20140508-申万宏源-5月关注指数成份股调整事件_16页_362kb

2014年5月事件策略总结

核心内容

本报告聚焦于2014年5月的指数成分股调整事件，并对事件因子选股策略进行了回顾与分析。主要关注点包括：

• 成分股调整事件：主要宽基指数（如沪深300、中证100、上证50等）的成分股调整将在6月和7月进行。预测成分股调整名单有助于提前布局。
• 事件因子选股策略表现：基于事件因子体系构建的多头策略在4月表现不佳，但自年初以来仍跑赢沪深300指数。
• 各类事件效应：包括业绩类、股权类、融资类和交易类事件的超额收益及策略表现。

主要观点

1. 指数成分股调整效应显著

• 调入股票：在实施日前20个交易日买入调入股票并持有至实施日卖出，平均可以获得 3.43% 的超额收益。
• 调出股票：在实施日前20个交易日买入调出股票并持有至实施日卖出，平均会获得 -3.82% 的超额收益。
• 调整时间：中证系列和上证系列指数的调整时间为 2014年6月16日，而深证系列指数的调整时间为 2014年7月第一个交易日。
• 预测调整名单：基于市场公开信息，预测了沪深300指数的成分股调整名单，详见附录。

2. 5月事件组合推荐

• 根据上月末事件因子打分结果，得分高于60分的股票合计 289只，全部入选5月持仓组合。
• 得分最靠前的十只股票包括：中京电子、京新药业、常铝股份、劲胜股份、深天马A、嘉应制药、利欧股份、立讯精密、胜利股份、宝馨科技。
• 附录中提供了详细的事件因子选股组合名单及驱动事件。

3. 上月重要事件分析

3.1 一季报业绩快报事件表现一般

• 发布数量：截至2014年4月30日，共 971家 上市公司发布了2014年一季报业绩预告。
• 月度分布：主要集中在 3月和4月，12月至2月公告的公司占比仅 5.87%。
• 预警类型：预增、略增占比较高，但整体表现一般。

3.2 事件因子策略表现

• LONG(3,60，非中性)策略：4月涨幅为 -1.09%，跑输沪深300指数 1.67%；自年初以来涨幅为 4.89%，跑赢沪深300指数 12.24%。
• LONG(3,60，中性)策略：4月涨幅为 -0.50%，跑输沪深300指数 1.08%；自年初以来涨幅为 5.59%，跑赢沪深300指数 12.95%。
• 策略评价指标：非中性策略信息比率为 1.30，中性策略信息比率为 1.80。

关键信息

1. 事件因子体系

事件因子体系涵盖 业绩、股权、融资、交易 四大类，共计 32个因子，用于选股策略构建。

2. 业绩类事件

• 业绩预告：不同公告时间与信号类型对超额收益有显著影响。
• 业绩快报：若去年亏损且今年同比负增长，超额收益为 -3.06%；若去年盈利且增长 30%以上，超额收益为 0.92%。
• 卖方报告：买入评级的超额收益为 1.68%，中性评级的超额收益为 -1.47%。

3. 股权类事件

• 高管增持：若一个月内增持 3次以上，且连续增持 50万以上，超额收益为 -0.74%。
• 高管减持：若一个月内减持 10次以上，且连续减持 1000万元以上，超额收益为 4.06%。

4. 融资类事件

• 公开增发：市值规模 300亿元以下 的股票在公告日后跑输市场 1.85%。
• 定向增发：若总市值 50亿元以下，超额收益为 2.14%。
• 定增股份解禁：解禁前20日跑输市场 2.68%。

5. 交易类事件

• 成份股调整：预测调入股票在调整前1个月的超额收益为 2.97%，调出股票的超额收益为 -1.75%。
• 限售股解禁：定增机构配售股解禁前20日跑输市场 2.68%，首发原股东配售股解禁前20日跑输市场 2.27%。

附录

1.1 事件因子选取

事件因子体系包括 业绩、股权、融资、交易 四大类，涵盖 32个因子，具体包括：

• 业绩类：业绩预告、业绩快报、卖方报告等
• 股权类：高管增持、高管减持等
• 融资类：可转债、公开增发、定向增发等
• 交易类：成份股调整、限售股解禁等

1.2 事件因子选股策略

• LONG(3,60，非中性)策略：每月末得分大于60的股票为下月持仓组合，等权，非行业中性。
• LONG(3,60，中性)策略：每月末得分大于60的股票为下月持仓组合，等权，行业中性。

1.3 选股组合名单

详细列出 5月持仓组合 中的股票名单，包括 289只 股票，其中 得分最高的十只股票 为：

• 中京电子
• 京新药业
• 常铝股份
• 劲胜股份
• 深天马A
• 嘉应制药
• 利欧股份
• 立讯精密
• 胜利股份
• 宝馨科技

联系方式

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