20240602-中国银河-金融高频数据周报_5月金融数据预测_9页_1mb

5月金融数据预测分析：

预计5月新增社会融资规模2.1万亿元，同比增长8.5%（前值8.3%）；金融机构新增人民币贷款8400亿元，同比增长9.3%（前值9.6%）；M2余额同比增长6.8%（前值7.2%）。政府债券加速发行拉动社会融资增速回升，但私人部门融资需求仍较疲软，禁止“手工补息”政策对数据亦有影响。

居民贷款持续偏弱，短贷可能环比小幅改善（由汽车销售数据改善支撑），中长贷仍处负值区间（30大中城市商品房销售面积同比-36%）。企业贷款方面，短期贷款减少3000亿元，中长期贷款增加4000亿元，票据融资占比较重，受企业预期走弱和“票据冲量”影响，预计票据融资约8000亿元。PMI重回收缩区间，BCI各项指数环比显著下滑，基建投资尚未明显加速。

政府债券净融资额约13万亿元，其中国债发行约1万亿元，地方专项债净融资3924亿元。受存款利率下行及禁止手工补息政策影响，银行存款大规模流向理财产品，M2增速预计环比下降0.4个百分点至6.8%。

货币市场利率季节性上行，DR007、SHIBOR007利率均环比上升。中美利差缩小至65个基点，人民币汇率基本稳定。分析师风险提示主要包括政策理解不到位、央行货币政策超预期、政府债券发行超预期以及美联储政策超预期等风险因素。