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沪镍-不锈钢周度报告（2.20-2.24）总结

核心内容概览

本报告分析了沪镍与不锈钢在2023年2月20日至24日期间的价格走势、市场供需变化及技术面趋势，旨在为投资者提供短期和中长期的交易策略建议。

一、观点和策略

沪镍观点

• 短期趋势：价格承压，因供应边际增加，需求端疲软，尤其不锈钢产业库存高位，产量下降，新能源产业链处于淡季。
• 中长期预期：供应过剩预期持续，价格或面临下行压力。

操作策略

• 沪镍主力：建议空单持有，若价格回升至20万以上则减仓，站回20日均线时考虑出局。
• 不锈钢主力：仓单处于历史高位，建议背靠20日均线放空，前期16200一线可能有支撑，区间高抛为主。

二、基本面分析

1. 产业链周度价格变化

• 镍矿：价格维稳，但FOB报价下降，海运费反弹，船东看好3、4月供应恢复。
• 硫酸镍：价格持平，电池级报价38500元/吨，电镀级报价46000元/吨。
• 电解镍：价格下跌，上海电解镍报205520元/吨，环比下跌3.88%；上海俄镍报203320元/吨，环比下跌3.69%；金川出厂价报204000元/吨，环比下跌3.32%。
• 不锈钢：304不锈钢价格小幅上涨0.29%，四地均价17575元/吨，无锡和上海上涨100元/吨，佛山和杭州持平。

2. 镍矿市场状况

• 价格：红土镍矿（CIF）价格维持稳定，NI1.5%和NI1.4%的红土镍矿分别报71元/吨和62元/吨。
• 库存：2023年2月23日，中国14港镍矿库存为836.93万湿吨，较上期减少5.25%，其中菲律宾库存减少4.70%，其他国家库存减少17.06%。
• 进口量：2022年12月镍矿进口量275.76万吨，环比减少33.9%，同比增加44.0%。菲律宾进口量环比减少44.7%，其他国家进口量环比增加31.9%。

3. 电解镍市场状况

• 产量：2023年1月全国电解镍产量1.64万吨，环比下降1.5%，同比上升37.24%。2月预计产量1.69万吨，环比上涨3.05%，同比上升30.8%。
• 进出口：2022年12月精炼镍进口量14178.358吨，环比减少0.21%；出口量2518.535吨，环比增加77.49%。

4. 镍铁市场状况

• 价格：低镍铁价格持平，高镍铁价格下降1.09%，分别为5300元/吨和1365元/镍点。
• 产量：1月全国镍生铁产量3.6万镍吨，环比增长2.47%，同比增长13.75%。预计2月产量3.85万镍吨，环比增加6.69%。
• 进口量：2022年12月镍铁进口量62万吨，环比增加3.8%，同比增加84.5%。其中自印尼进口54.7万吨，环比增加0.7%，同比增加86.1%。

5. 不锈钢市场状况

• 产量：1月不锈钢粗钢产量227.87万吨，其中300系产量128万吨，环比下降9.55%。
• 库存：2月24日全国不锈钢库存141.06万吨，环比上升1万吨，300系库存86.71万吨，环比下降0.45万吨。
• 进出口：不锈钢进口量23.68万吨，出口量39.06万吨。

6. 新能源汽车产销情况

• 1月产销：新能源汽车产销分别为42.5万辆和40.8万辆，环比分别下降46.6%和49.9%，同比分别下降6.9%和6.3%。
• 动力电池产量：1月动力电池产量28.2GWh，同比下降5.0%，环比下降46.3%。其中三元电池产量9.8GWh，占比34.8%；磷酸铁锂电池产量18.3GWh，占比65.0%。

三、技术分析

• 日K线：价格继续下探，20万支撑破位，MACD与KDJ指标呈向下趋势。
• 周K线：价格运行在20日均线下方，MACD指标向下，KDJ进入超卖区间。
• 趋势判断：整体偏向空头，反弹抛空较佳，若价格远离20日均线，日内或有反弹可能。

四、产业链梳理总结

供应端

• 镍矿：供应预期回升，但终端需求不佳，对镍价中性偏空。
• 镍铁：价格下降，库存回升，对镍价中性。
• 精炼镍：低库存，供应边际增加，需求暂不明显，对镍价中性偏空。
• 不锈钢：库存高位，供需偏弱，对镍价中性偏空。
• 新能源：1月产销双降，处于淡季，对镍价中性。

需求端

• 新能源产业链：需求处于淡季，中间品与高冰镍增量仍在持续，但对镍板需求仍存在挤兑。
• 不锈钢产业：库存高位，产量下降，需求端承压。

未来展望

• 2023年全球镍市场：预计供应过剩17.1万吨，供需格局持续偏弱。
• 国内供应：2月精炼镍产量预计大幅增加，电解镍产量也将环比上升，供应压力加大。
• 需求恢复：随着三元厂商需求逐步恢复，硫酸镍需求回暖，可能对精炼镍产生一定支撑。

五、交易策略汇总

六、免责声明

本报告仅供参考，不构成投资决策依据，亦不承担任何法律责任。