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Resumo do IGMI-C

Introdução

O IGMI-C é um índice brasileiro de rentabilidade do mercado de imóveis comerciais, desenvolvido para retratar de forma abrangente a evolução dos preços e rendimentos do segmento em todo o país. Ele é calculado em três versões distintas: retorno do capital, retorno da renda e retorno total. O índice é baseado em dados fornecidos por uma amostra representativa de participantes do setor, incluindo investidores, instituições e empresas ligadas ao mercado imobiliário.

Metodologia de Cálculo

O cálculo do IGMI-C utiliza as seguintes fórmulas:

• Retorno da Renda:
  $$
  Retorno\ da\ Renda_{t} = \frac{ROL_{t}}{V_{t - 1} + I_{t}}
  $$
• Retorno do Capital:
  $$
  Retorno\ do\ Capital_{t} = \frac{(V_{t} - V_{t - 1}) - I_{t} + A_{t}}{V_{t - 1} + I_{t}}
  $$
• Retorno Total:
  $$
  Retorno\ Total_{t} = \frac{(V_{t} - V_{t - 1}) - I_{t} + A_{t} + ROL_{t}}{V_{t - 1} + I_{t}}
  $$

Onde:

• ROL = Receita Operacional Líquida (Receitas do empreendimento menos despesas operacionais)
• V = Valor avaliado do empreendimento
• I = Investimentos em reformas e benfeitorias
• A = Alienações parciais ou totais

A periodicidade do índice é trimestral, com valor inicial de 100 no primeiro trimestre de 2000. O valor do índice é atualizado a cada trimestre com a fórmula:
$$
IGMI_{t} = [IGMI_{t - 1} \times (1 + Retorno_{t})]
$$

Amostra e Representatividade

Na divulgação inicial, o IGMI-C conta com 190 imóveis individuais, distribuídos entre:

• Empreendimentos comerciais (cerca de 50% do total)
• Shopping Centers (cerca de 25% do total)
• Outros (como hotéis, imóveis industriais e logística)

Do ponto de vista regional, todos os estados do Brasil estão representados, com as maiores concentrações em:

• São Paulo (cerca de 37% do total)
• Rio de Janeiro (cerca de 26% do total)

Sub-Índices

Além dos índices principais, o IGMI-C também é calculado em versões desagregadas, considerando:

• A natureza do empreendimento (como escritórios comerciais e shopping centers)
• A localização geográfica (como os municípios de São Paulo e Rio de Janeiro)

Essas desagregações visam fornecer uma visão mais detalhada do desempenho do mercado. Futuramente, pretende-se expandir essa metodologia para outras categorias, dependendo da quantidade e da representatividade das informações fornecidas pelos participantes.

Atualizações e Divulgação

O IGMI-C é calculado e divulgado trimestralmente com base em um fluxo contínuo de informações mensais fornecidas pelos participantes. A próxima divulgação será relativa ao primeiro trimestre de 2011.

Série Histórica

A série histórica do IGMI-C vai de 2000 até 2010, com dados trimestrais. Abaixo estão os valores do índice para os trimestres relevantes:

Comparação com o Trimestre Anterior

Ao comparar o quarto trimestre de 2010 com o de 2009, observa-se um crescimento significativo nos retornos:

• Retorno do Capital: 16.4%
• Retorno da Renda: 15.2%
• Retorno Total: 33.5%

Essas variações representam as maiores alterações da série histórica quando se compara um trimestre com o mesmo do ano anterior.

Conclusão

O IGMI-C é uma ferramenta de análise importante para o mercado imobiliário brasileiro, oferecendo uma visão abrangente e detalhada sobre a performance do segmento de imóveis comerciais. Com uma amostra representativa e uma metodologia de cálculo inspirada em indicadores internacionais, ele visa facilitar a comparação e o entendimento do mercado, além de ser atualizado regularmente com base nas informações fornecidas pelos participantes.