20180420-中泰证券-复利防御_9页_516kb
报告摘要
复利防御总结
核心内容
本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府发布，内容涵盖央行动态、要闻评析、组合跟踪及复利沙龙，旨在为低风险投资者提供投资策略建议。
央行动态
货币市场
- 中国央行于周四进行1900亿元人民币七天期逆回购操作，当日无逆回购到期。
- 净投放金额为1900亿元，创近两个月新高。
外汇市场
| 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 年初至今 |
|---|---|---|---|---|
| 美元兑人民币 | 6.6360 | 0.0292 | 0.44% | -4.42% |
| 澳元兑美元 | 0.7827 | 0.0097 | 1.25% | 8.65% |
| 美元兑港币 | 7.8035 | -0.0048 | -0.06% | 0.62% |
| 美元兑加元 | 1.2645 | -0.0076 | -0.60% | -5.93% |
| 美元兑林吉特 | 4.291 | 0.0005 | 0.01% | -4.28% |
| 美元兑日元 | 112.52 | -0.71 | -0.63% | -3.82% |
| 美元兑瑞郎 | 0.9633 | -0.0036 | -0.37% | -5.46% |
| 美元兑新加坡元 | 1.369 | -0.0033 | -0.24% | -5.29% |
| 美元兑新台币 | 30.406 | 0.032 | 0.11% | -5.98% |
| 美元指数 | 95.1163 | -0.6641 | -0.69% | -7.10% |
| 欧元兑美元 | 1.1464 | 0.0069 | 0.61% | 9.03% |
| 新西兰元兑美元 | 0.7342 | 0.0022 | 0.30% | 5.83% |
| 英镑兑美元 | 1.3095 | 0.0156 | 1.21% | 5.94% |
要闻评析
港元汇率波动
- 香港金管局于4月12日首次买入本币（港元）以维护联系汇率制度，防止港元跌破7.85。
- 港元汇率走低主要由于美联储加息导致港元与美元利差扩大，套利交易盛行。
- 金管局表示将继续在7.85水平买港元沽美元，以维持港元稳定。
Hibor与Libor息差
- 1个月期Hibor下跌50个bp至0.68%，而1个月期Libor上涨15个bp至1.71%。
- Hibor-Libor息差扩大至103个bp，为2008年以来最大。
- 尽管金管局干预，但Hibor与Libor息差仍持续走宽，显示套利空间存在。
风险与泡沫预警
- 野村证券模型显示，香港出现54个金融危机初期警报灯，高于1997年-1998年亚洲金融危机时期。
- 香港私人部门信贷占GDP比例已高于长期趋势水平（45%），为全球最高，显示泡沫迹象。
- 美联储加息周期的加速可能成为压垮香港的最后一根稻草。
组合跟踪
债券市场趋势
- 短期：受国内外形势动荡影响，避险资金配置需求上升，国债期货受压。
- 中期：市场预期6月份债券利率将跌破3.5%，利率中枢可能由3.75转向3.5。
- 预期国债期货合理波动区间为92.5-97.5，建议“底部确认、逢低做多”。
投资建议一览表
| 序号 | 基金代码 | 基金名称 | 投资类型 | 初始净值 | 最新净值 | 操作建议 | 调入日期 | 仓位% |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 202305 | 南方理财6 0天A | 货币型 | 1.00 | 1.20 | 持有 | 2015-07-27 | 10.00 |
| 2 | 110050 | 月月利A | 货币型 | 1.00 | 1.19 | 持有 | 2015-07-27 | 10.00 |
| 3 | 110027 | 安心回报A | 债券型 | 1.50 | 1.57 | 持有 | 2015-07-27 | 10.00 |
| 4 | 110017 | 易基增强A | 债券型 | 0.97 | 1.23 | 持有 | 2014-10-28 | 2.71 |
| 5 | 519989 | 长信利率C | 债券型 | 1.40 | 1.36 | 持有 | 2015-07-27 | 10.00 |
| 合计 | - | - | - | - | - | - | - | 42.71 |
复利沙龙
债券投资概述
债券投资可通过固定利息收入和价差交易获利，且在利率波动中灵活操作可获得更大收益。
债券投资特点
- 安全性高：债券到期偿还本金和利息，收益稳定。
- 收益稳定：提供利息收入，同时可通过买卖赚取价差。
- 流动性强：上市债券可随时交易，流动性随市场开放而增强。
债券投资建议
- 分散投资，将资金配置于股票、债券等不同产品，实现安全性、收益性和流动性的平衡。
- 政府债券风险较低，公司债券风险较高但收益也较高。
- 债券期限越长，利率越高、风险越大；期限越短，利率越低、风险越小。
- 合理的债券投资结构有助于优化收益，降低风险。
产品信息
- 产品类型：主要关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金。
- 发布周期：每交易日上午9:00之前。
- 风险等级：低风险。
- 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。
- 资料来源：Wind资讯、互联网等公开信息。
- 免责声明：本报告基于公开信息整理，不保证信息的准确性和完整性，客户需独立决策并承担风险。
联系方式
- 联系人：郝振府
- 电话：0531-68889337
- 邮箱：haozf@zts.com.cn
- 地址：山东济南市经七路86号证券大厦23层
- 邮编：250001
- 传真：（86531）6888-9185、6888-9186
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