20141125-中国银河-行业研究参考_28页_553kb

报告摘要

行业研究参考总结

核心内容概述

本报告汇总了2014年11月25日多家证券机构对多个行业的分析与投资建议，涵盖电子、电力、机械、银行、批发零售业、有色金属、钢铁、轻工制造、传媒、证券、电子商务、交通运输、煤炭等板块。主要分析降息政策对各行业的影响，以及行业发展趋势、投资建议和相关标的。

主要观点与关键信息

1. 电子行业

趋势分析：触控显示三大趋势持续演绎：模组化、减反射、减薄。
投资建议：重点推荐长信科技，关注水晶光电。
技术要点：
- 模组化生产：降低供应链管理复杂性，提升研发效率。
- 减反射镀膜：iPhone Air2采用该技术，减少56%反光。
- 减薄技术：iPhone6和iPad Air2厚度分别降至6.9mm和6.1mm。

2. 纺织和服装行业

政策影响：降息对纺织制造公司有明显利好，对服装家纺影响有限。
受益个股：
- 利息费用减少/净利占比在20%以上的有：山东如意、福能股份、创维数字等。
- 利息费用减少/净利占比在10%-20%之间的有：新野纺织、红豆股份等。
建议：增持纺织制造个股，如山东如意、福能股份等。

3. 电力行业

行业特点：电力行业资产负债率高，降息对盈利弹性影响有限，但提升配置价值。
政策背景：降息周期启动，利好增量资金流入。
投资建议：推荐国投电力、长江电力、桂冠电力等，关注电改及沪港通带来的机会。

4. 机械行业

行业趋势：机器人政策加速制定，转型升级推动行业发展。
投资建议：
- 推荐巨星科技、南方泵业、金卡股份等。
- 重点推荐机器人、传统制造转型、能源装备、海工产业等方向。
降息影响：降息周期启动，利好工程机械资产负债表修复。

5. 银行业

降息影响：非对称降息叠加存款利率上限放开，对银行净利润造成冲击。
财务影响：降息对银行净息差和净利润带来负面影响，预计15年净利润增速将放缓。
建议：短期谨慎，长期关注政策导向及利率变化对银行股的潜在利好。

6. 批发零售业

降息影响：利好家电连锁企业及高负债企业。
受益标的：苏宁云商、欧亚集团、中央商场等。
建议：增持欧亚集团、中央商场，关注家电销售与地产回暖的关系。

7. 有色金属行业

降息影响：利好金属价格，尤其是锌、镍、铝等。
政策影响：稀土资源税改影响中性，锂盐价格有望上涨。
推荐标的：银泰资源、天齐锂业、雅化集团等。

8. 钢铁行业

降息影响：中长期利好，降低融资成本，提升盈利水平。
行业数据：行业平均负债率69%，降息将降低财务费用，改善行业资金面。
受益公司：华菱钢铁、八一钢铁、新钢股份等。
建议：全面看涨行业指数，推荐沙钢、三钢、八钢等。

9. 轻工制造行业

降息影响：全面利好家居产业链。
投资建议：推荐定制家居龙头索菲亚、床垫龙头喜临门。
行业动态：电子发票试点推进，利好轻工制造板块。

10. 传媒行业

行业动态：百事通与东方明珠合并，推动行业整合。
投资建议：推荐中国户外用品的探路者、IP运营的骅威股份、互联网营销的利欧股份等。
市场表现：传媒板块本周涨幅领先，建议关注体育、移动营销等细分领域。

11. 证券行业

降息影响：降低融资成本，提升资本中介利差。
投资建议：推荐综合类大券商及中西部特色券商。
业务影响：自营业务受益于债券公允价值上升，投行业务受益于资本市场活跃。

12. 电子商务行业

行业趋势：Ocado采用高效仓储物流模式，推动百货生鲜线上化。
投资建议：关注电商物流及线上线下融合趋势，推荐相关标的。

13. 交通运输行业

降息影响：短期利好航空，长期利好大秦铁路。
投资建议：推荐大秦铁路、广深铁路、铁龙物流等。
行业动态：“两洋铁路”项目启动，推动高铁国际化。

14. 煤炭行业

降息影响：降低财务费用，利好煤炭股反弹。
投资建议：推荐冀中能源、阳泉煤业、潞安环能等。
行业预测：预计煤价将逐步回升，关注炼焦煤产业链。

总结

降息政策对多个行业均产生影响，尤其对高负债行业（如电力、钢铁、银行、纺织等）的财务费用和盈利改善具有积极作用。同时，政策导向（如机器人、电改、国企改革等）推动部分行业进入转型升级周期，利好相关板块。建议投资者重点关注具备政策红利和财务改善潜力的行业及个股，同时注意降息对银行等金融板块的负面影响。整体来看，降息周期开启，市场迎来结构性机会。

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