20141125-华融证券-保险业_周报-国务院关于发展商业健康险建议落地_11页_553kb

保险业周报总结（2014.11.17-2014.11.21）

核心内容

2014年11月17日至21日期间，中国保险行业在政策支持、市场表现及公司动态等方面呈现出多方面的变化。国务院发布了关于加快商业健康保险发展的政策建议，行业数据和公司动态显示部分险企保费收入增长显著，同时市场指数表现略逊于沪深300。分析师对保险行业保持“看好”评级，但亦指出潜在风险。

主要观点

1. 政策支持与行业发展方向

• 国务院发布健康保险发展意见：提出到2020年，建立市场体系完备、产品形态丰富、经营诚信规范的现代商业健康保险服务业，目标是提高商业健康保险赔付支出占卫生总费用的比重。
• 成立农共体支持农险发展：中国农业保险再保险共同体（农共体）正式成立，旨在整合资源，提升农业保险风险管理水平，为农业保险提供持续稳定的再保险保障。

2. 市场表现

• 保险行业指数表现：上周（11月17日-21日）保险行业指数（中信）下降0.32%，跑输沪深300指数约0.42个百分点。
• 个股表现：部分上市险企表现优于行业指数，如新华保险、中国太保等，但中国人寿和平安人寿表现相对弱于行业。

3. 公司动态

• 中国人寿保费收入：2014年1-10月保费收入为2904亿元，同比下降0.89%。
• 平安人寿保费增长：平安人寿保费收入同比增长19.91%，表现优于其他寿险公司。
• 健康险与养老险增长：人保健康和平安健康前十月保费收入分别增长147.9%和37.52%；平安养老和太平养老分别增长29.9%和110.6%。
• 阳光保险控股宁夏银行：阳光保险集团拟控股宁夏银行，显示保险企业向综合性金融集团发展的趋势。

4. 行业数据与投资分析

• 保费与投资双轮驱动：2014年前三季度，四家上市险企已赚保费合计7108亿元，同比增长8.5%；投资净收益达1823亿元，同比增长16.3%。
• 净利润增长显著：四家险企前三季度共实现净利润819亿元，同比增速超25%。
• 投资建议：分析师赵莎莎继续给予保险行业“看好”评级，认为四季度部分利好政策将落地，有助于行业进一步发展。

关键信息

1. 政策支持

• 国务院发布《国务院办公厅关于加快发展商业健康保险的若干意见》（国办发〔2014〕50号），提出明确目标和具体措施。
• 农共体成立，推动农业保险发展。

2. 市场表现

• 保险行业指数上周下跌0.32%，而沪深300指数上涨0.09%。
• 不同上市险企表现差异较大，部分公司超额收益显著。

3. 公司动态

• 平安养老企业年金投资管理规模突破2000亿元，未来将拓展业务范围。
• 阳光保险拟控股宁夏银行，显示险企在金融牌照方面的布局。

4. 投资建议

• 基于保费和投资双轮驱动，行业基本面良好，分析师继续看好。
• 风险提示包括宏观经济下行、债券投资收益不振、政策执行可能放缓或收紧。

风险提示

• 宏观经济下行压力加大：可能对保险行业整体发展造成影响。
• 债券投资收益不振：影响保险资金的投资回报。
• 创新类投资渠道风险加大：如新型金融产品可能带来不确定性。
• 新政缓慢或收紧：可能影响行业增长预期。

总结

2014年11月17日至21日，中国保险行业在政策支持、市场表现及公司动态方面均有重要进展。国务院推动商业健康保险发展的政策为行业提供了明确方向，农共体的成立进一步支持农业保险发展。尽管市场指数表现不佳，但部分上市险企仍保持良好增长。分析师对行业持“看好”态度，认为四季度利好政策将逐步落地，但需警惕宏观经济下行、债券收益波动及政策不确定性等风险。