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银河视点总结

核心内容概览

本报告为2016年5月11日的晨会纪要，涵盖国际与国内市场行情、行业分析、投资建议及评级标准等内容。重点分析了CPI与PPI数据、机械军工、电子、通信、电力设备及新能源、农林牧渔、非银行金融及食品饮料等行业的情况，提出了多个重点推荐的股票标的，并提供了估值分析与投资逻辑。

主要观点与关键信息

一、市场简评

• A股整体缩量整理，主要指数小幅上涨，市场等待底部确认。
• 国际市场：道琼斯、纳斯达克、FTSE100、恒生指数等均上涨，美元指数上涨，人民币贬值，黄金与基本金属下跌，石油和农产品上涨。
• 宏观经济：4月CPI同比上涨2.3%，涨幅连续三月持平，蔬菜价格回落至正常范围，猪肉价格仍处高位，预计5月CPI环比保持平稳。
• PPI环比上涨0.7%，受益于基建、房地产及大宗商品涨价，年内跌幅有望收窄。

二、重点行业分析

1. 机械军工

• 强调绩优成长股，推荐鼎汉技术。
• 华测检测为国内最大民营第三方检测机构，拟增发9.2亿元，现有5支产业并购基金，外延发展将提速。
• 预计2016-2018年EPS分别为0.56/0.74/0.91元，对应PE分别为36/28/22倍，首次给予“推荐”评级。

2. 电子

• 推荐顺络电子、三环集团、横店东磁、信维通信、长盈精密、深天马A、全志科技、海康威视。
• 顺络电子在PA领域取得突破，未来替代日本厂商趋势明显。
• 三环集团在陶瓷氧化锆外观件领域发力。
• 信维通信是射频天线领域的王者，产品线扩展至NFC、音频、VR等，具备高成长潜力。

3. 通信

• 新增推荐星网锐捷，企业级数通设备龙头，具备低估值与高成长特性。
• 公司在WLAN市场占有率第一，子公司锐捷网络在2015年第二季度市场占有率领先。
• 公司已布局VR内容制作，未来有望在VR领域发力。
• 继续推荐中科创达、华迅方舟、北纬通信、亨通光电、烽火通信等。

4. 电力设备及新能源

• 行业2015年报与2016年一季报整体向好。
• 新能源汽车产业链成为重点，推荐长园集团、国轩高科、平高电气等。
• 重点关注清洁能源政策变化，以及核电政策的进一步出台。

5. 农林牧渔

• 2016年Q1行业利润大增，养殖板块表现亮眼。
• 推荐圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛等。
• 美法再次爆发禽流感，预计我国祖代鸡引种量将降至30万套，未来祖代鸡价格有望持续上涨。

6. 非银行金融

• 市场震荡，推荐低估值稳健品种，如券商板块。
• 当前估值位于历史底部，安全边际高。

三、投资建议组合

• 推荐组合：洲际油气、隆华节能、中鼎股份、晨鸣纸业、双汇发展、中衡设计、平高电气、恒顺众昇、横店东磁、康耐特。
• 重点推荐：华测检测、顺络电子、三环集团、星网锐捷、横店东磁、深天马A、国轩高科、长园集团、康耐特、信维通信等。
• 其他推荐：当代东方、光线传媒、北巴传媒、掌趣科技、联建光电、长城影视等。

四、估值分析

• 当前A股估值整体回调，上证综指市盈率12.48倍，创业板指49.98倍。
• 不同风格股票估值回调，成长股与周期股高估，金融股、消费股与稳定股估值处于均值水平。
• 建议关注低估值、业绩稳定的品种。

五、评级标准

• 推荐：行业或公司指数超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业或公司指数超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：与市场平均回报相当。
• 回避：低于市场平均回报10%及以上。

结论

整体来看，市场情绪仍不稳定，但部分行业如机械军工、电子、通信、新能源汽车等具备成长潜力，建议关注估值较低、业绩稳健及具备外延并购潜力的个股。同时，宏观经济数据整体向好，CPI与PPI趋势稳定，为市场提供支撑。