20201206-天风证券-房地产销售周报_销售强劲_龙头房企分化_关注高权益比例_销售优质房企_12页_1mb

房地产行业周报总结（2020年12月06日）

核心内容概述

本报告分析了2020年11月23日至11月29日期间，中国房地产市场的销售、库存及行业动态。整体来看，房地产销售呈现分化趋势，部分城市表现较好，但整体仍面临一定的下行压力。同时，行业库存去化周期有所上升，表明市场供需关系有所变化。此外，部分房企销售数据向好，行业正逐步从融资驱动转向经营驱动。

主要观点

1. 房地产销售情况

• 一手房：本周36大城市合计成交4.31万套，环比上升3.27%，但同比下降13.9%。累计同比下降8.56%。
  • 一线城市：成交套数环比下降7.28%，同比上升37.3%，但累计同比仅6.84%。
  • 二线城市：成交套数环比上升2.97%，同比下降33.78%，累计同比为-11.7%。
  • 三线城市：成交套数环比上升14.19%，同比下降1.93%，累计同比为-11.53%。
• 二手房：11个城市合计成交1.15万套，环比下降12.41%，同比下降1.57%，累计同比上升4.19%。
  • 一线城市：成交套数环比下降11.47%，同比上升9.15%，累计同比20.63%。
  • 二线城市：成交套数环比下降13.72%，同比下降15.6%，累计同比-6.12%。
  • 三线城市：成交套数环比下降9.93%，同比上升67.34%，累计同比-4.67%。

2. 库存与去化周期

• 全国14大城市：住宅可售套数为91.01万套，去化周期为43.1周，环比上升8.45%。
• 一线城市：可售套数为29.75万套，去化周期33周，环比上升38.9%。
• 二线城市：可售套数为34.19万套，去化周期38周，环比上升1.07%。
• 三线城市：可售套数为27.06万套，去化周期87.8周，环比下降5.59%。

3. 房企销售数据

• 百强房企：11月单月销售额分别为10强4870亿元、50强11297亿元、100强13561亿元，同比增速分别为+3.0%、+20.3%、+18.8%。
• TOP10房企：分化明显，恒大、保利、中海、新城、华润、龙湖等企业实现双位数增长，其中恒大、中海、龙湖等单月增速超过30%。而碧桂园销售同比下滑7%。
• 1-11月累计销售：10强、50强、100强累计销售额分别为46098亿元、93573亿元、113275亿元，同比增速分别为+5%、+11%、+10.5%。

关键信息

1. 行业趋势

• 行业正从融资驱动规模增长转向经营驱动质量增长。
• “因城施策”常态化，融资端收紧将进一步加剧企业分化。

2. 投资建议

• 短期重点推荐：万科A、保利地产、金地集团、金科股份、城投控股、阳光城、招商积余、南山控股。
• 持续建议关注：
  • 优质地产：万科A、金地集团、保利地产、招商蛇口、金科股份、阳光城、世茂、融创、龙湖集团、旭辉控股、中南建设。
  • 物业管理：招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦、永升生活、雅生活、绿城服务。
  • 商业及REITs：南山控股、城投控股、大悦城、光大嘉宝、中国国贸、城建发展。

3. 风险提示

• 政策变化不及预期。
• 房屋销售不及预期。
• 疫情二次反弹。

行业新闻

1. 贝壳研究院：北京1-11月商品住宅供销比为1，供求均衡。11月成交均价上涨2%，市场趋于稳定。
2. 丽水市：扩大购房补贴范围，覆盖博士、硕士、本科生。
3. 深圳市：研究综合调控政策，打击炒房行为，促进市场平稳发展。
4. 58同城、安居客：11月全国重点监测67城新房在线均价环比微涨，二手房挂牌均价环比上涨，经纪人信心指数上升1.1%。
5. 深圳市公积金管理中心：规范异地购房提取公积金业务，仅限于广东省内或职工及其配偶户籍所在地。

重点公司跟踪

总结

本报告指出，房地产销售数据呈现分化趋势，一线及部分三线城市表现优于其他区域，而部分二线城市销售下滑明显。房企销售数据向好，但分化加剧，部分企业表现亮眼，如招商蛇口、金科股份等。行业去化周期上升，显示市场供需关系变化。政策调控和融资收紧趋势明显，未来行业将更注重经营质量。投资建议聚焦于优质房企、物业管理及商业REITs领域，同时提醒关注政策及疫情风险。