20231006-国盛证券-百强房企月度销售报告_9月百强权益销售额同比降幅30_市场信心修复尚需时日_9页_445kb

9月百强房企销售表现概述

• 9月百强房企权益销售额同比降幅30%，环比增长149%。操盘口径销售额同比降幅292%，环比增长178%。
• 1-9月累计数据：操盘口径同比降幅11%，权益口径同比降幅119%，权益比70.2%。
• 政策短期提振一线新房和二手房需求，但信心修复需时。预计四季度更多政策加码，效果逐层推进。

市场信心与结构性分析

• 政策频出短期助涨，但主要拉动已有购房意愿客群，效果持续性有限。
• 三四季度市场总量弹性弱，但一二线城市结构性效果突出。
• 企业分化明显：TOP1-TOP10企业销售额降幅小（权益口径47%-480%），TOP21-50企业降幅大。国央企韧性强，民企多有较大降幅。

投资建议

• 看好政策托底下的城市组合：一线+部分二线+少数三线城市房企（如保利发展、万科地产）。
• 年内行业有上涨行情，重点关注国央企和政策落地概念。
• 风险：政策执行不及预期或基本面下行。

关键数据分化

• 1-9月操盘口径门槛显著下降，TOP10企业门槛同比下降28%，断尾端降幅超200%。
• 权益口径销售显示国房企保持较高增速，民企普遍下滑。综合分析显示市场整体信心需逐步修复。