20240123-国泰期货-燃料油_窄幅震荡走势延续_供需面暂无突出矛盾_低硫燃料油_跟随原油定价_高低硫价差企稳_3页_671kb

燃料油市场分析总结（2024年1月23日）

核心内容概述

2024年1月22日，燃料油及低硫燃料油市场整体呈现窄幅震荡走势。从期货和现货价格来看，市场波动较小，供需面暂无明显矛盾，趋势强度为0，表明市场处于中性状态。

基本面跟踪

期货价格与变动

现货价格与变动

价差分析

主要观点

低硫燃料油

• 短期支撑：红海事件导致低硫延迟到港，减缓了西方市场套利货对亚太市场的利空影响，同时增加了船燃的额外消费，对低硫价格形成一定支撑。
• 供应压力：随着中东Al-Zour炼厂1月回归及中国低硫出口配额下发，套利窗口一旦打开，亚太市场低硫供应将充足，可能削弱支撑力度。
• 价差趋势：高低硫价差已降至历史低位，短期内或维持稳定或小幅走阔。

高硫燃料油

• 需求清淡：一季度为中国成品油消费淡季，叠加原油进口配额新发，原料供应充足但需求平淡，抑制高硫进口需求。
• 供应收缩：中东和南美炼厂检修减少亚太含硫重油供应，红海运输受阻也影响俄罗斯高硫运往亚太，形成供需双降局面。
• 价差表现：高硫与低硫价差持续走低，但市场已充分计价，短期内难以逆转。

市场建议

• 低硫燃料油：短期仍有一定支撑，但需警惕套利窗口打开后供应增加带来的压力。
• 高硫燃料油：受供需双降影响，价格相对稳定，但需关注运输和炼厂检修对供应的进一步影响。
• 总体策略：市场趋势中性，建议投资者观望为主，关注价格波动与套利机会。

风险提示

• 市场存在不确定性，价格可能因突发事件或政策调整而波动。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，本报告不构成具体投资建议。

版权与免责声明

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