20181030-长城证券-迅游科技-300467.SZ-营收高速增长_整体盈利能力提升_6页_1mb

迅游科技（300467）公司动态点评总结

核心内容

迅游科技在2018年前三季度实现了显著的营收和净利润增长，主要得益于狮之吼业务并表以及公司在游戏加速领域的持续扩张。公司当前股价为21.72元，总市值49.22亿元，流通市值25.16亿元，总股本22,661万股，流通股本11,582万股。公司股价在12个月内最高达58.94元，最低为20.01元。

主要观点

营收与盈利表现

• 营业收入：2018年前三季度实现5.26亿元，同比增长275.84%；第三季度单季营收1.75亿元，同比增长221.79%。
• 净利润：前三季度实现1.72亿元，同比增长241.32%；第三季度单季净利润0.68亿元，同比增长248.56%。
• 盈利能力提升：整体毛利率从73%提升至85%，显示公司盈利能力显著增强。
• EPS预测：2018年和2019年摊薄每股收益分别为1.47元和1.81元，对应PE分别为15X和12X，估值逐步下降。

业务拓展与市场合作

• 收购速宝科技：公司于7月下旬收购速宝科技部分股权，持股比例升至40%，进一步拓展移动端游戏加速业务。
• 手机厂商合作：公司与华为、小米、OPPO、vivo、魅族等手机厂商合作，将手游加速器植入手机ROM，提升用户渗透率。
• 新产品研发：公司正研发移动互联网加速系统及“迅游手游加速器-王者版”，预期带来可观收入。

狮之吼业务进展

• 业绩承诺：狮之吼2018年和2019年承诺业绩分别不低于2.50亿元和3.24亿元，增速约30%。
• 用户增长：截至2018年6月底，狮之吼总安装用户约5.9亿，月活跃用户约1.65亿，环比增长22%。
• 广告业务：狮之吼积极拓展互联网广告业务，向全球市场推出移动应用产品和服务，用户群庞大带来更高的广告展示收入。

关键信息

财务数据对比

财务比率变化

营运效率指标

偿债能力指标

风险提示

• 合作游戏上线延期
• 狮之吼业绩不达对赌
• 商誉减值风险
• 国家对游戏行业的政策变化

投资建议

维持“推荐”投资评级，未来6个月内预期股价相对行业指数涨幅介于5%至15%之间。公司业务持续增长，盈利能力和市场拓展前景良好，具备较强的投资吸引力。