20151207-兴业证券-通信行业周报_震荡中逢低布局成长股_18页_1mb

报告摘要

通信行业周报总结（11.30-12.04）

核心内容

本周通信行业整体上涨1.32%，但涨幅低于沪深300指数（3.39%）和创业板指数（1.61%）。其中，电信运营板块涨幅最大，达到4.08%；增值服务板块上涨2.44%；通信设备板块上涨0.56%。整体来看，通信板块在震荡中表现优于其他板块，但相对估值仍处高位。

主要观点

行业展望：通信行业在未来增长的关键在于与互联网的融合，推动可持续增长。分析师建议投资者在震荡行情中，逢低布局成长型股票，特别是那些前期涨幅不高且有明显催化剂的公司。
资本开支与规划：运营商面临再平衡机会，将加大通信设备投资力度，宽带投资将成为“十三五”规划的重点。此外，移动超大规模光纤集采结果已出，通信基础设施建设规划和通信大变革可能在2016年3月公布资本开支，板块仍有相对机会。
重点公司推荐：多家公司被推荐为投资标的，包括中天科技、鹏博士、网宿科技、亨通光电、联络互动、海能达、吴通控股等。这些公司预计在未来3年或16年实现显著增长，且估值相对合理。

关键信息

重点公司及评级

公司名称	14A	15E	评级
中天科技	0.54	0.87	买入
鹏博士	0.38	0.60	增持
网宿科技	0.69	1.10	增持
亨通光电	0.83	0.43	增持
顺荣三七	0.12	0.48	增持
通鼎互联	0.16	0.20	增持
联络互动	0.20	0.40	买入
海格通信	0.21	0.29	增持
海能达	0.04	0.23	增持
吴通控股	0.24	0.61	增持

行业重要动态

监管层与运营商：中国电信联合华为、惠普、趋势科技及Intel完成PoC项目，验证了虚拟EPC和SDN控制的业务链。
设备与终端：中兴通讯承建的奥地利和记Drei网络在第三方测评中被评为年度最佳网络。苹果A9芯片在安兔兔跑分中表现优异。
移动互联网：科大讯飞上线第二代语音唤醒技术，提升唤醒率20%，降低误唤醒率80%。索尼收购东芝图像传感业务，预计2016年3月完成。Uber获得21亿美元融资，市场估值达646亿美元。

上市公司要闻

佳讯飞鸿：完成员工持股，购买均价26.97元/股，购买数量420万。
亨通光电：全资子公司收购阿伯代尔电缆有限公司75%股权和Aberdare Holdings Europe BV Limited 100%股权，交易对价约3.72亿元。
高新兴：发行股份购买资产创联电子和国迈科技，发行价格为6.80元/股。

行业观点与投资建议

通信行业受益于4G建设，业绩仍处于上升周期，但从中长期看，增长可持续性较差。
建议关注转型成功或在转型路上的公司，如亨通光电（预计16年增长50%以上）、联络互动（预计未来3年复合增长100%）、吴通控股（预计未来3年复合增长50%）、海能达（专网“小华为”走向全球）等。
增值服务板块表现较好，但相对估值仍高于历史水平。

风险提示

转刑失财
重组失财
行业音鱼加剧

上周市场表现

涨幅前十

证券代码	证券简称	周涨幅 (%)
300288.SZ	朗玛信息	61.03
300098.SZ	高新兴	23.01
002335.SZ	科华恒盛	20.34
300383.SZ	光环新网	17.59
*ST元达	*ST元达	11.92
002396.SZ	星网锐捷	11.72
300079.SZ	数码视讯	9.87
002354.SZ	天神娱乐	6.97
300250.SZ	初灵信息	6.76
600590.SH	泰豪科技	6.64

跌幅前十

证券代码	证券简称	周涨幅 (%)
002612.SZ	朗姿股份	-16.96
300299.SZ	富春通信	-15.02
300065.SZ	海兰信	-11.94
300397.SZ	天和防务	-11.49
002446.SZ	盛路通信	-7.37
002491.SZ	通鼎互联	-10.00
002316.SZ	键桥通讯	-8.60
300353.SZ	东土科技	-7.37
002446.SZ	盛路通信	-7.37
000547.SZ	航天发展	-7.32

板块估值水平

通信设备板块：估值略高于历史水平，相对溢价率仍处于历史高位。
电信运营板块：估值水平与历史水平大致相同。
增值服务板块：估值略高于历史水平，相对溢价率也处于高位。

本周公告提示

12月7日：海能达召开股东大会。
12月8日：银河电子、天神娱乐召开股东大会。
12月9日：硕贝德、吴通控股召开股东大会；天音控股复牌。
12月10日：ST元达召开股东大会。
12月11日：杰赛科技、海格通信召开股东大会。

重要股东增减持

永鼎股份：增持121.46万股，占流通股0.32%。
光环新网：增持10万股，占流通股0.00%。
东土科技：增持0.5万股，占流通股0.00%。
吴通控股：减持274万股，占流通股3.25%。
高新兴：多次减持，合计减持0.09万股，占流通股0.01%。
数码视讯：多次增持，合计增持1295.93万股，占流通股0.01%。

大宗交易

春兴精工：多次大宗交易，成交量在375.3万股至260万股之间，平均盈利幅度为26.22%至6.55%。
大唐电信：成交量在260万股至130万股之间，平均盈利幅度为-5.53%至-2.76%。
迪威视讯：成交量为90万股，平均盈利幅度为-4.88%。
东土科技：成交量在1267.44万股至700万股之间，平均盈利幅度为-51.62%至-29.50%。
亨通光电：成交量在209.09万股至106.49万股之间，平均盈利幅度为26.22%至6.55%。
华工科技：成交量在937万股至377万股之间，平均盈利幅度为20.46%至5.85%。
键桥通讯：成交量在1133.66万股至653.66万股之间，平均盈利幅度为-17.21%至-8.60%。
鹏博士：成交量在480万股至1767.99万股之间，平均盈利幅度为-8.60%至-27.80%。
硕贝德：成交量在72.3万股，平均盈利幅度为-2.03%。
天神娱乐：成交量在423.5万股至83.5万股之间，平均盈利幅度为41.81%至6.97%。
吴通控股：成交量在499.97万股至83.5万股之间，平均盈利幅度为3.63%至6.97%。

总结

本周通信行业在震荡中表现相对稳健，整体上涨1.32%。重点公司中，中天科技、鹏博士、网宿科技、亨通光电、联络互动、海能达、吴通控股等被推荐为投资标的，预计未来增长潜力较大。通信设备和增值服务板块表现较好，但估值仍处高位。建议投资者关注成长型公司，特别是在转型成功或有明确增长预期的领域。同时，需注意行业风险，包括转刑失财、重组失财及行业竞争加剧。

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