20240727-天风证券-同业存单周度跟踪_CD存单利率下行_发行成功率走高_7页_1mb

固定收益证券报告总结

本周固定收益证券市场，特别是同业存单市场，呈现利率下行、发行成功率上升的趋势。以下是关键分析：

当前市场状况

• 资金面由偏紧转为均衡，周四MLF二次放量是重要转折点。CD利率整体下行，期限利差继续收缩。
• 同业存单发行规模上升至8018亿元，净融资164亿元。城商行发行占比增加，发行期限加权期限上行至878个月。较长期限存单发行占比提升，短期如1M期发行下降。
• 利率方面，1Y AAA同业存单收益率下行至1.90%，各期限收益率普遍下降。发行成本下降至约1.94%。

后市展望

• 央行总体维持呵护政策，预计资金面保持宽松。有利因素包括海外汇率压力缓解，但"防空转"背景下，资金利率有下限。
• 判断CD利率可能小幅走低，同业存单期限利差进一步收窄。整体市场可能维持稳定，但需关注政策变化。

风险提示

• 货币政策不确定性，机构行为可能影响市场走势。其他风险包括市场波动和评级调整。

本报告分析基于Wind数据，仅供参考，不构成投资建议。