20141213-兴业证券-积极休整_等待远行_13页_1mb

文档总结

核心内容

本报告是兴业证券研究所于2014年12月13日发布的市场分析文档，重点回顾了2014年A股市场的表现，并展望了2015年年初的市场走势。文档由多位分析师共同撰写，包括张忆东、吴峰、蒋仕卿、李彦霖、翁恬周琳、张启尧，旨在为投资者提供策略建议与市场机会分析。

主要观点

1. 市场回顾

• 2014年A股市场整体呈现上涨趋势，但短期波动加大。
• 大盘指数型行情继续演绎，小盘股的“挤泡沫”和蓝筹股的“俯卧撑”行情并存。
• 市场风格在年初经历了调整，随后进入积极等待阶段。
• 2014年12月6日的《价格比时间重要》指出，市场将进入宽幅震荡阶段。

2. 市场展望

• 大盘将延续震荡整固，风格特征趋向均衡。
• 震荡整理的原因包括资金面紧张、市场情绪降温、监管预期升温、股指期货交割周、全球金融风险升温等。
• 未来市场机会将更多地体现在“新”、“炫”行业，如国企改革、并购重组、新兴行业等。

3. 投资策略

• 交易策略：建议保持仓位灵活性，大跌大买，大涨大卖。关注新股申购及股指期货交割日附近的低点。
• 投资机会：
  • 成长股、消费股的阶段性博弈性反弹；
  • 利用短期市场情绪退潮，布局券商、保险及低估值蓝筹股；
  • 构建国企改革和并购重组股票池；
  • 关注主题投资，如体育产业链、京津冀、海西、横琴、长江经济带等。

关键信息

1. 投资组合建议

• 杠杆基金配置组合：

  • 调出150035聚利B，调入150181军工A。
  • 配置比例：军工A（20%）、证券B（30%）、银华锐进（25%）、信诚300B（25%）。

• 国企改革动量组合：

  • 本期组合不作调整，包含江西长运、桂林旅游、江苏舜天、鲁商置业、安徽水利、东莞控股、中远航运、甘肃电投、格力地产、国投新集等公司。

• 量化并购重组组合：

  • 调出金城股份，调入深桑达A。
  • 包含深桑达A、中冠A、东源电器、国投中鲁、金一文化、宝胜股份、凯乐科技、福成五丰、天沃科技、常山股份等公司。

• 长期横盘优选组合：

  • 本期组合不作调整，包含上海绿新、亿纬锂能、华测检测、中炬高新、益佰制药、网宿科技、红日药业、许继电气、海思科、汇川技术等公司。

2. 市场分析

• 资金面：年末资金面季节性偏紧，融资余额增速放缓，投资者情绪降温。
• 市场情绪：市场存在调整预期，但投资者对股市仍保持信心。
• 全球市场：VIX指数上升，显示全球金融风险升温；美元兑人民币汇率波动，影响市场情绪。

3. 估值与盈利

• A股市场整体估值处于合理区间，但部分行业和个股存在估值压力。
• 上证指数与创业板指数的PE和PB均处于历史低位，显示市场存在投资机会。

4. 投资评级说明

• 行业评级基于相对表现，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级基于相对大盘涨幅，分为买入、增持、中性、减持。

结论

2014年A股市场经历了趋势性上涨，但短期波动加大，市场风格趋向均衡。投资者应关注“新”、“炫”行业，如国企改革、并购重组、新兴产业等。建议保持仓位灵活性，逢低布局券商、保险及低估值蓝筹股，并关注主题投资机会。市场整体估值合理，存在投资价值。