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报告摘要

本文档为东兴证券于2022年7月13日发布的多篇行业研究报告与市场分析，涵盖化工、轻工、传媒、金工、地产等多个领域，总结了各行业及公司近期表现、投资逻辑、盈利预测及风险提示等内容。

业绩预告高增长：扬农化工预计2022年半年度实现归母净利润15.14亿元，同比增长约91%。
业绩增长原因：
- 农药原药行业高景气，主要产品如聚酯、草甘膦、丙环唑和吡唑醚菌酯等价格大幅上涨。
- 子公司优嘉三期全面达产，优嘉四期第一阶段项目（包括苯醚甲环唑、硝磺草酮、联苯菊酯、氟啶胺）相继投产，产销顺畅。
未来产能释放：优嘉四期其余品种预计年底建成，葫芦岛基地投资3亿元，未来总投资或达百亿元，有助于均衡生产基地布局，降低区域依赖。
集团协同效应：先正达集团成为控股股东，内部订单资源有望持续释放，2022年预计向集团内部销售45亿元（SyngentaA.G.）和7.2亿元（安道麦）。
盈利预测：预计2022~2024年净利润分别为18.54亿元、21.14亿元、24.26亿元，对应EPS分别为5.98元、6.82元、7.83元，当前P/E值为21倍、18倍、16倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：
- 产品价格大幅下滑；
- 新产能投放不及预期；
- 集团内部整合不及预期；
- 市场竞争加剧。

产品拓展：索菲亚推出门窗产品，进一步拓宽品类边界，覆盖不同价格区间。
赋能经销商：采用10万元开店模式，推出销售、设计、安装三大培训体系，借助圣堡罗进行生产，提升产品竞争力。
市场前景：
- 门窗市场规模2021年突破万亿，3年CAGR超10%，高端系统门窗增长更快。
- 行业格局分散，龙头整合空间充足，定制化趋势有助于提升市场占有率。
投资建议：预计2022-2024年净利润分别为14.30亿元、17.27亿元、20.99亿元，增速分别为1066.73%、20.78%、21.51%，当前PE分别为12.38倍、10.26倍、8.50倍，维持“推荐”评级。
风险提示：
- 监管政策变化；
- 宏观经济大幅波动；
- 行业增速不及预期；
- 疫情反复对细分行业造成影响。

市场表现：A股市场整体回调，中证中药ETF集中发行，医药主题基金表现突出。
ETF资金流向：
- 跨境ETF净流入17.81亿元；
- 股票型ETF净流出83.40亿元；
- 宽基ETF净流出超百亿，金融地产、TMT、医药生物等板块净流入。
基金持仓：普通股票型基金与偏股混合型基金股票仓位小幅上升。
风险提示：
- 数据统计可能存在误差。

北向资金：上周净流入放缓，食品饮料、医药、有色金属等板块流入较多，机械、银行等流出较多。
资金流向：
- 配置盘净流入，交易盘净流出；
- 食品饮料、医药、电新等板块累计净流入超百亿；
- 赣锋锂业、天齐锂业等个股流入较多，先导智能等流出较多。
投资策略：推荐高信用央企保利发展与地方国企越秀地产，关注其全国化与区域化优势。
风险提示：
- 行业政策落地不及预期；
- 盈利能力继续下滑；
- 销售不及预期。