中国在线票务行业：规模，资本和产业链资源为壁垒_15页_1mb

报告摘要

中国在线票务行业分析总结

核心内容概览

本报告聚焦中国在线票务行业的发展趋势与市场格局，重点分析了猫眼娱乐与淘票票两家主要平台的竞争态势，并提出相应的投资建议。

主要观点

市场规模与增长
- 中国在线票务市场预计从2018年至2022年的复合增长率为26%。
- 在线电影票务为主要营收来源，2018年占比达84%。
- 在线电影票务市场渗透率从2012年的18.4%提升至2018年9月的85.5%。
商业模式分析
- 在线票务平台通过精准用户画像，提升产业链整体效率。
- 以票务平台为核心，连接内容生产方与终端用户，实现高效分销。
- 差异化与多元化是提升市场份额与利润率的关键。
市场格局
- 猫眼娱乐与淘票票形成双寡头格局，其中猫眼市场份额为61%，淘票票为34%。
- 行业集中度持续提升，传统票务平台逐渐被互联网平台取代。
- BAT等互联网巨头在资本与用户资源方面具有显著优势，但对产业链的理解才是长期竞争力的核心。
企业分析
- 猫眼娱乐
  - 背靠光线传媒，拥有丰富的电影资源。
  - 2018年票务销售占主营业务61%，影视娱乐占28%。
  - 2015年至2018年营业收入复合增长率达85%，其中票务销售复合增长率为57%。
  - 平台月活跃用户达1.346亿，是中国最大的在线电影社区。
  - 投资布局包括对欢喜传媒的股份认购，推动全产业链发展。
- 淘票票
  - 隶属于阿里影业，依托阿里巴巴的互联网资源，市场份额增长迅速。
  - 2017年活跃用户渗透率升至26.8%，市场份额达30.94%。
  - 2016年更名为淘票票，拓展演出、体育票务等业务。
  - 收入结构以互联网宣传发行为主，内容制作为增长引擎。
投资建议
- 标的推荐包括猫眼娱乐（01896.HK）、阿里影业（01060.HK）和光线传媒（300251.SZ）。
- 猫眼娱乐被推荐为“买入”，阿里影业和猫眼娱乐为“未评级”。
- 投资建议基于行业增长潜力、市场份额、资本实力和产业链理解能力等综合因素。