20210601-渤海证券-医药行业周报_三胎政策开放+老龄化加速_产业结构升级持续推进_12页_944kb

医药行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年6月医药行业的发展动态，指出在三胎政策开放和人口老龄化加速的双重背景下，医药行业正经历产业结构的持续升级。重点强调了儿童用药、辅助生殖、胎监及护理仪器等母婴医疗保健相关领域的发展潜力，以及创新药、给药剂型、医疗保健服务等方向的长期利好。同时，行业政策的调整和监管制度的优化，进一步推动了医药行业的高质量发展。

主要观点

• 三胎政策推动母婴医疗保健需求增长：三胎政策的开放带动了儿童用药、辅助生殖、胎监及护理仪器等相关领域的快速发展，推动了相关个股的显著上涨。
• 老龄化加速促进产业结构升级：随着人口老龄化趋势的加深，政策将更加注重改善医耗物资供给，同时加快行业内部结构的优化升级，利好创新药、新型剂型及医疗服务等领域。
• 政策支持医疗器械创新发展：新修订的《医疗器械监督管理条例》自2021年6月1日起施行，强化了监管制度，鼓励创新，提升行业治理水平。
• 行业估值合理，投资机会显现：医药生物板块整体TTM估值为41.99倍，相对于A股的估值溢价率为77.58%，显示出较高的投资价值。
• 集采政策影响产品价格与市场格局：上海对冠脉球囊类医用耗材进行集中带量采购，实行量价挂钩机制，推动产品价格下降，影响市场格局。

关键信息

本周市场行情回顾

• 申万医药生物板块上涨 1.89%，跑赢沪深300指数 1.46个百分点，涨幅排名第12位。
• 六个子板块中，中药和医药商业涨幅领先，分别上涨 4.12% 和 3.74%。
• 生物制品板块下跌 0.16%。
• 板块整体TTM估值为 41.99倍，相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为 77.58%。
• 涨幅前10名的个股包括：立方制药（+35.08%）、奥精医疗（+32.15%）、**哈三联（+31.05%）**等。
• 跌幅前10名的个股包括：海翔药业（-16.67%）、健帆生物（-9.80%）、**普洛药业（-9.76%）**等。

行业要闻

1. 上海市冠脉球囊类医用耗材集采

   • 上海阳光采购网发布通知，对快速交换型冠脉球囊扩张导管和药物涂层导管进行集采。
   • 实行以量价挂钩为基础的价格联动，采购周期与国家冠脉支架集采保持同步。
   • 所有医保定点医疗机构需参与，优先使用中选产品，确保完成协议采购量。

2. 国药中生新冠疫苗III期临床数据发布

   • 国药集团中国生物的两款新冠灭活疫苗在III期临床试验中显示良好的保护效力和安全性。
   • 两针接种后14天，中和抗体阳转率 ≥99%，保护效力分别为 72.8%（WIV04）和 78.1%（HB02）。

3. 新修订《医疗器械监督管理条例》实施

   • 自2021年6月1日起施行，强化监管，鼓励创新，落实“四个最严”要求。
   • 新增多项制度，如注册人、备案人制度，优化审评审批程序，细化全生命周期质量管理。

4. 江苏省医疗机构合理用药考核方案发布

   • 考核内容涵盖药学技术人员配备、抗肿瘤药物管理、基本药物使用等。
   • 要求提升抗肿瘤药物分级管理、靶向药物靶点检测率 ≥90%，以及基本药物使用率逐步提高。

公司公告亮点

• 安科生物：注射用人生长激素用于治疗特纳综合征适应症的境内生产药品补充申请获受理。
• 华东医药：获得日本SCOHIAPHARMA, Inc.临床I期在研产品SCO-094在亚太地区的独家开发、生产及商业化权益。
• 一心堂：收购河南项城市16家门店，扩大河南市场覆盖。
• 健友股份：子公司注射用盐酸美法仑获FDA批件，用于多发性骨髓瘤姑息治疗。
• 恒瑞医药：卡泊芬净通过仿制药一致性评价，是国内首家通过该评价的企业。
• 普利制药：注射用比伐芦定获FDA批准，原研产品专利期至2029年。
• 诺禾致源：发布2021年限制性股票激励计划，设定营收增长目标。
• 沃森生物：重组新型冠状病毒疫苗（黑猩猩腺病毒载体）获临床试验批件。
• 北陆药业：碘克沙醇注射液通过仿制药一致性评价。

投资策略

• 中长期聚焦消费与创新两大主线。
• 创新领域：关注具备研发实力、营销网络发达、产品管线配置良好的创新药企，如：
  • 复星医药、丽珠集团、迈瑞医疗、安图生物、乐普医疗。
• 消费领域：关注具有消费属性的龙头企业，如：
  • 长春高新（生长激素龙头）、爱博医疗（眼科耗材多样化升级）、云南白药（品牌中药）、智飞生物（疫苗业务放量）。

风险提示

• 政策推进不达预期。
• 企业药物研发失败风险。
• 市场大幅波动风险。

投资评级说明

总结

医药行业在政策支持和人口结构变化的双重驱动下，展现出强劲的发展势头。三胎政策与老龄化趋势共同推动了母婴医疗保健及老年医疗相关领域的发展，为行业带来新的增长点。同时，集采政策的实施优化了市场资源配置，提升了行业效率。在监管层面，新《医疗器械监督管理条例》的发布为行业发展提供了制度保障。建议投资者关注具备创新能力与市场竞争力的优质企业，把握消费与创新两大主线的投资机会。