20210607-中航证券-社会服务行业周报_三胎_政策开放_建议关注新人口结构下的新消费投资机遇_8页_607kb

社会服务行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于社会服务行业，特别是“三胎”政策开放对母婴消费及旅游行业的影响，并对休闲服务行业本周市场表现、细分行业动态及投资机会进行了分析。

主要观点

1. “三胎”政策开放对母婴消费的提振

   • “三胎”政策的实施及配套措施将有助于提升人口出生率，进而带动母婴消费增长。
   • 建议关注贝因美、爱婴室等布局母婴生态的企业，其在奶粉、童装、育儿服务、医疗保健等领域将直接受益。

2. 旅游行业政策支持与市场潜力

   • 文化和旅游部发布的《“十四五”文化和旅游发展规划》为旅游行业带来政策红利，推动旅游演艺、线上演播、沉浸式体验等新兴项目发展。
   • 旅游市场将向多元化、定制化方向发展，建议关注锦江酒店、中青旅、中国中免、宋城演艺、首旅酒店等企业。

3. 新消费趋势下的投资机会

   • 医美/美妆：颜值经济持续兴起，建议关注奥园美谷、爱美客、华熙生物、贝泰妮、丸美股份、壹网壹创等企业。
   • 免税：国内消费需求旺盛，建议关注中国中免、王府井等企业。
   • 教育：新修订的《民办教育促进法实施条例》为教育行业带来政策支持，建议关注中公教育、豆神教育、科德教育等非学历教育企业。
   • 新娱乐场景：剧本杀、密室逃脱等新兴线下娱乐场景具备增长潜力，建议关注芒果超媒等企业。

关键信息

本周市场表现

• 休闲服务（申万）板块指数：周涨跌幅为-5.49%，在申万一级行业中排名第28。
• 主要指数表现：上证综指（-0.25%）、深证成指（0.12%）、沪深300（-0.73%）、创业板指（0.32%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：锋尚文化（+7.68%）、*ST海创B（+7.21%）、*ST东海B（+6.82%）、中科云网（+6.19%）、福成股份（+4.80%）。
  • 跌幅前五：大连圣亚（-8.21%）、同庆楼（-7.99%）、中国中免（-7.18%）、科锐国际（-6.06%）、桂林旅游（-5.32%）。

行业动态

• 出境游消费回流：天猫国际618首日成交额同比增长61%，显示进口消费线上化趋势明显。
• 亲子游需求增长：三孩政策推动亲子游市场发展，相关产业链如主题酒店、主题乐园等有望受益。
• 国际旅游人数下降：2021年一季度全球国际旅游人数同比下降83%，亚太地区降幅最大，疫苗接种成为恢复旅游的关键。
• 星级饭店行业调整：行业数量下降，经营效益有所下滑，但营收来源逐步多样化。
• 酒店品牌升级：各大酒店集团通过品牌升级争夺市场份额，如桔子水晶、如家3.0NEO、汉庭3.5等。

风险提示

• 全球疫情控制：疫情反复可能影响旅游及消费复苏。
• 国家政策调控：政策变化可能对行业造成不确定性。
• 公司治理风险：部分企业可能存在治理结构或财务风险。
• 商誉减值损失：部分企业可能存在商誉减值风险。

投资评级

• 行业投资评级：增持
  行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 个股投资评级：
  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅超过10%。
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间。
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅超过10%。

分析师简介

• 裴伊凡：中航证券社会服务行业分析师，英国格拉斯哥大学经济学硕士，覆盖互联网传媒、教育、医美、免税、餐饮、旅游等行业。

分析师承诺

• 本报告内容真实反映分析师研究观点，与分析师薪酬无直接或间接关联。
• 投资者需自主作出决策并承担风险，中航证券不提供投资建议，亦不承担相关责任。

注：本报告数据来源为WIND、前瞻产业研究院、联合国世界旅游组织等。