20210513-东吴证券-医药生物行业点评报告_老龄化加深+生育政策宽松_医药行业众多子领域与标的显著受益_3页_480kb

医药生物行业点评报告总结

核心内容

本报告分析了中国人口结构变化对医药生物行业的影响，重点指出人口老龄化加深与生育政策放宽将推动多个医药子领域及标的的业绩增长。报告建议投资者关注受益于人口结构变化的细分市场及企业。

主要观点

• 人口结构变化：2020年全国人口达到14.12亿，近十年年均增长率降至0.53%，低于2000-2010年的0.57%。人口老龄化趋势明显，60岁以上人口占比达18.7%，65岁以上人口占比达13.5%。同时，0-14岁人口占比上升，显示二胎政策放宽后的积极效果。
• 政策支持：央行2021年提出全面放开和鼓励生育的政策，旨在解决女性在生育过程中的困难，为医药行业带来新的增长机遇。
• 行业受益领域：
  • 辅助生殖医疗服务：政策鼓励生育将直接推动该领域需求，锦欣生殖、麦迪科技等企业受益。
  • 生殖检测设备和仪器：贝康医疗、华大基因、凯普生物、贝瑞基因、亚辉龙、新产业、丽珠集团等企业因生育率提升而受益。
  • 新生儿相关产品：华特达因、戴维医疗等企业在新生儿营养及保育设备方面具有优势。
  • 新生儿疫苗：康泰生物、智飞生物、康希诺等疫苗企业将因出生率回升而受益。
  • 养老相关产品：大博医疗、心通医疗、沛嘉医疗、诚意药业等企业因老龄化趋势而受益。
  • 其他领域：共同药业、长春高新等企业因特定产品需求增长而受益。

关键信息

人口数据

• 2020年全国人口：14.12亿人
• 0-14岁人口占比：17.95%
• 15-59岁人口占比：63.35%
• 60岁以上人口占比：18.7%
• 65岁以上人口占比：13.5%

投资建议

• 投资评级：行业整体评级为“增持”，表明预期未来6个月内行业指数将相对大盘上涨5%以上。
• 重点推荐标的：
  • 辅助生殖：锦欣生殖、麦迪科技
  • 生殖检测：贝康医疗、华大基因、凯普生物、贝瑞基因、亚辉龙、新产业、丽珠集团
  • 新生儿产品：华特达因、戴维医疗
  • 新生儿疫苗：康泰生物、智飞生物、康希诺
  • 养老相关：大博医疗、心通医疗、沛嘉医疗、诚意药业
  • 其他：共同药业、长春高新

风险提示

• 生育率放开政策执行不及预期
• 政策方向调整可能影响行业发展

附录图表说明

• 图1：中国0-14岁人口数及在总人口中占比
• 图2：中国65岁以上人口数及在总人口中占比
• 图3：中国历年新生儿数量及增速
• 图4：1960-2018年中国妇女生育率（世界银行口径）

投资策略

报告认为，短期市场波动不会改变医药行业的长期增长趋势，建议投资者关注疫苗、辅助生殖、生殖检测、新生儿产品及养老相关等细分领域，把握人口结构变化带来的投资机会。