20211205-光大证券-行业信用利差_94页_1mb

光大证券·行业信用利差总结

核心内容概述

本报告由光大证券研究所发布，旨在分析不同信用等级（AAA级、AA+级、AA级）下各行业信用利差的分布情况。数据来源于Wind，时间窗口为2014年初至今，通过分位数展示各行业在不同信用利差水平下的集中度。

主要观点

1. 信用利差分布差异显著：

   • 不同行业在信用利差分布上表现出明显差异，部分行业集中度高，部分则较为分散。
   • 行业的信用利差分布与市场环境、行业特性、企业信用状况等因素密切相关。

2. 行业信用利差水平：

   • 信用利差数值越高，表明该行业在信用市场中的风险溢价越大，通常与行业风险或市场情绪有关。
   • 分位数越高，表示该行业在信用利差分布中的集中程度越高。

3. 企业性质影响信用利差：

   • 不同所有制类型（如城投、非城投、中央国企、地方国企、民营企业）的信用利差分布存在差异。
   • 民营企业信用利差普遍较高，可能反映其较高的违约风险或融资难度。

关键信息

信用利差分布（AAA级）

信用利差分布（AA+级）

信用利差分布（AA级）

行业分析要点

• 汽车：在AA+级中分位数为100，显示该行业在信用利差分布中高度集中。
• 化工：在AA+级中分位数为94，表明其信用利差分布高度集中。
• 休闲服务：在AA级中分位数为65，显示出较高的集中度。
• 机械设备：在AA+级中分位数为74，信用利差分布集中。
• 非银金融：在AA+级中分位数为37，显示出较高的集中度。
• 采掘：在AA级中分位数为30，信用利差分布相对集中。
• 城投：在AA+级中分位数为17，显示其信用利差分布集中。
• 中央国企：在AA级中分位数为76，信用利差分布集中。
• 地方国企：在AA级中分位数为18，信用利差分布集中。
• 民营企业：在AA+级和AA级中分位数分别为39和39，显示出较高的信用利差集中度。

总结

本报告提供了各行业在不同信用等级下的信用利差分布情况，有助于投资者评估行业风险和市场表现。信用利差分布的集中度和分位数反映了行业在信用市场中的相对位置和风险水平，为投资决策提供了重要参考。