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光大证券·行业信用利差总结

核心内容概览

本报告由光大证券研究所发布，数据来源为Wind，更新时间为2021年12月24日。报告分析了不同评级（AAA、AA+、AA）下各行业信用利差的分布情况，旨在帮助投资者理解不同行业在信用市场中的表现与风险。

主要观点

• 信用利差反映了不同行业在信用市场中的风险差异，通常以百分比（%）表示。
• 数据窗口为2014年初至今，覆盖了较长的时间段，具有一定的参考价值。
• 行业信用利差分布图中，颜色越深表示分布越集中，即行业内的信用利差变化较小，风险相对稳定。

关键信息

信用利差分布（AAA级）

信用利差分布（AA+级）

信用利差分布（AA级）

行业分析

• 商业贸易：在AAA和AA+评级中分别位于分位数5和10，表明其信用利差相对较低。
• 建筑装饰：在AAA评级中位于分位数4，在AA+评级中位于分位数3，显示其信用利差在不同评级中均较低。
• 食品饮料：在AAA评级中位于分位数2，在AA+评级中位于分位数2，在AA评级中位于分位数21，信用利差相对稳定。
• 公用事业：在AAA评级中位于分位数0，在AA+评级中位于分位数1，在AA评级中位于分位数6，信用利差较低。
• 有色金属：在AA+评级中位于分位数8，在AA评级中位于分位数92，显示其信用利差在AA评级中较高。
• 交通运输：在AAA评级中位于分位数1，在AA+评级中位于分位数5，在AA评级中位于分位数34，信用利差呈上升趋势。
• 采掘：在AA+评级中位于分位数0，在AA评级中位于分位数30，信用利差在AA评级中较高。
• 机械设备：在AA+评级中位于分位数65，在AA评级中位于分位数-，显示其信用利差在AA评级中未提供数据。
• 化工：在AA+评级中位于分位数96，在AA评级中位于分位数9，信用利差在AA+评级中极高。
• 休闲服务：在AA+评级中位于分位数5，在AA评级中位于分位数74，信用利差较高。
• 房地产：在AA+评级中位于分位数8，在AA评级中位于分位数7，信用利差相对稳定。
• 非银金融：在AA+评级中位于分位数76，在AA评级中位于分位数22，信用利差在AA+评级中极高。
• 医药生物：在AA+评级中位于分位数41，在AA评级中位于分位数68，信用利差较高。
• 基础建设：在AA+评级中位于分位数3，在AA评级中位于分位数16，信用利差相对稳定。
• 电力：在AA+评级中位于分位数10，在AA评级中位于分位数0，信用利差在AA+评级中较高。
• 煤炭开采：在AA+评级中位于分位数1，在AA评级中位于分位数32，信用利差在AA评级中较高。
• 港口：在AA+评级中位于分位数86，在AA评级中位于分位数86，信用利差相对稳定。
• 高速公路：在AA+评级中位于分位数2，在AA评级中位于分位数2，信用利差较低。
• 城投：在AA+评级中位于分位数4，在AA评级中位于分位数19，信用利差相对稳定。
• 非城投：在AA+评级中位于分位数5，在AA评级中位于分位数25，信用利差在AA评级中较高。
• 中央国企：在AA+评级中位于分位数2，在AA评级中位于分位数80，信用利差在AA评级中较高。
• 地方国企：在AA+评级中位于分位数1，在AA评级中位于分位数19，信用利差相对稳定。
• 民营企业：在AA+评级中位于分位数39，在AA评级中位于分位数39，信用利差相对稳定。

总结

本报告提供了各行业在不同信用评级下的信用利差分布情况，有助于投资者评估行业风险。从数据可以看出，不同行业在不同评级下的信用利差存在显著差异，部分行业如化工、非银金融、有色金属等在AA+评级中信用利差较高，而公用事业、高速公路、城投等在不同评级中信用利差相对较低。投资者可根据这些信息，结合自身风险偏好和投资策略，做出更合理的投资决策。