20211231-光大证券-行业信用利差_94页_1mb

光大证券·行业信用利差总结

核心内容概述

本报告由光大证券研究所发布，更新时间为2021年12月31日，数据来源为Wind。报告主要分析了2014年年初至今各行业的信用利差分布情况，涵盖了AAA级、AA+级、AA级三个信用等级，并按行业分类展示信用利差的分位数值。报告旨在为投资者提供关于行业信用利差的参考信息，以辅助投资决策。

主要观点

1. 信用利差分布特点

   • 信用利差的分布显示不同行业的风险偏好差异。
   • 分位数越高，表示信用利差分布越集中，风险溢价越高。
   • 数据以百分比（%）为单位，颜色越深表示分布越集中。

2. 行业分析

   • 各行业在不同信用等级下的信用利差分布存在显著差异。
   • 信用利差的高低可能反映行业风险水平、市场预期及融资环境的变化。

关键信息汇总

AAA级信用利差分布

AA+级信用利差分布

AA级信用利差分布

行业分类与信用利差关系

• AAA级：信用利差分布较为集中，如商业贸易、建筑装饰等。
• AA+级：多数行业信用利差分布较广，如化工、非银金融等。
• AA级：部分行业如有色金属、采掘等信用利差较高，显示较大的风险溢价。

民营企业与国企对比

• 民营企业信用利差普遍高于国企，表明市场对其风险的评估更高。
• 中央国企和地方国企信用利差分布相对集中，可能与其较强的信用背书有关。
• 非城投企业信用利差较高，可能与融资渠道和信用等级相关。

地域分析（部分）

• 城投：信用利差分布显示不同省份的城投信用状况差异较大。
• 非城投：信用利差同样呈现地域差异，可能反映地方经济与企业经营状况的不均衡。
• 省份：安徽、北京、福建、广东、广西、贵州、海南、河北、河南、黑龙江、湖北、湖南、吉林、江苏、江西、辽宁、内蒙、宁夏、青海、山东、山西、陕西、上海、四川、天津、新疆、云南、浙江、重庆等省份均有信用利差数据，显示区域信用风险的差异。

总结

本报告提供了AAA级、AA+级和AA级信用利差的行业分布，揭示了不同行业及企业在不同信用等级下的风险差异。数据窗口为2014年年初至今，可用于评估行业风险偏好及市场对不同信用等级的定价。