20221205-浙商证券-罗博特科-300757.SZ-罗博特科点评报告_与新疆新能源公司探讨HJT电池产业发展；铜电镀项目积极推进_3页_764kb

罗博特科（300757）点评报告总结

核心内容概览

罗博特科（300757）作为国内光伏自动化设备领域的领先企业，近期在新能源与泛半导体领域展现出强劲的发展势头。公司积极布局异质结（HJT）电池技术路线，推进铜电镀项目，并在TOPCon电池扩产背景下，有望进一步提升主营业务盈利能力。同时，公司正探索“新能源+泛半导体”双主业发展路径，未来市值存在较大增长潜力。

主要观点

1. 与新疆新能源企业合作推进HJT电池产业化

• 事件背景：12月2日，新疆建投蔚来科技及新疆丝路新能源高管参访罗博特科，探讨HJT电池产业化技术路线及市场前景。
• 项目进展：丝路新能源于2022年4月启动2.35GW异质结电池及2GW组件生产线项目，中国电建集团中标。
• 技术优势：罗博特科具备HJT整线自动化能力及铜电镀量产技术基础，未来有望成为电池工艺设备的新进入者。

2. 铜电镀项目积极推进

• 项目状态：铜电镀项目正在推进中，预计12月将在合作客户端完成样机配套并进行现场测试。
• 意义：该项目是公司拓展电池工艺设备市场的重要举措，有助于增强其在新能源领域的竞争力。

3. 受益TOPCon电池大扩产，盈利能力提升

• 行业趋势：TOPCon电池已投产近40GW，晶科、天合、中来、晶澳、通威等企业均有扩产计划。
• 公司布局：罗博特科积极布局TOPCon相关技术创新，已获天合集团1.13亿元订单。
• 盈利预测：预计2022-2024年公司归母净利润分别为0.4/1.3/2.3亿元，同比增长分别为187%和81%，对应PE分别为129X、45X和25X。

4. “新能源+泛半导体”双主业发展，市值潜力大

• ficonTEC项目：此前因技术性原因暂停，未来有望重启，提升公司估值。
• 泛半导体设备：公司产品可与芯源微、盛美上海等企业对标，具备一定市场竞争力。
• 未来展望：预计公司总市值仍存在较大向上空间，双主业驱动业绩增长。

关键信息

财务预测

财务比率

风险提示

• 新技术拓展不及预期：铜电镀等新技术在实际应用中可能面临技术或市场不确定性。
• 疫情影响订单交付：疫情可能影响设备交付进度，进而影响业绩表现。

投资评级

• 股票投资评级：买入（维持）
• 评级依据：预计未来6个月内，公司股价表现将高于沪深300指数20%以上。

结论

罗博特科凭借在光伏自动化设备领域的领先布局，以及铜电镀项目和TOPCon电池扩产带来的盈利增长机遇，展现出较强的市场竞争力和发展潜力。公司“新能源+泛半导体”双主业战略有望推动其业绩持续增长，未来市值存在较大上升空间。尽管存在新技术拓展和疫情带来的风险，但整体前景乐观，维持“买入”评级。