20180128-广发证券-国防军工行业第4周数据周报_17页_2mb

国防军工行业第4周数据周报总结

核心内容

本周，国防军工行业整体表现优于市场，中证军工指数上涨 $+2.39%$，国防军工（中信）指数上涨 $+2.46%$，而沪深300指数上涨 $+2.24%$。军工行业细分板块中，航天装备、航空装备、地面兵装和船舶制造均实现上涨，其中成飞集成、中电广通等公司涨幅靠前，而斯太尔、星网宇达等公司出现下跌。

主要观点

• 军工行业在2018年进入基本面改善阶段，军改对采购体系的影响正在逐步消除。
• 随着“十三五”进入第三年，新项目和新订单进入交付阶段，军工行业基本面向上。
• 2018年中开始，军工行业有望迎来三年景气周期。
• 市场风险偏好下行，建议中长期选择低估值、具有持续成长性的标的。
• 投资建议维持军工行业“买入”评级。

关键信息

行情回顾

• 中证军工指数：本周收益为 $+2.39%$，年初至今收益为 $-19.78%$。
• 国防军工（中信）指数：本周收益为 $+2.46%$，年初至今收益为 $-19.78%$。
• 沪深300指数：本周收益为 $+2.24%$，年初至今收益为 $+32.36%$。
• 细分板块表现：
  • 航天装备：上涨 $1.80%$
  • 航空装备：上涨 $3.04%$
  • 地面兵装：上涨 $1.77%$
  • 船舶制造：上涨 $1.68%$

行业新闻

• 中国成功发射遥感三十号04组卫星。
• 实践十三号高通量通信卫星正式投入使用。
• 国内首台最大容量船用汽轮发电机组成功加载。
• 国防科工局发布《国防科学技术奖励制度改革方案》。
• 中国电科发布国内首个集成电路与微系统共享共创平台。
• 湖南军民融合产业2017年工业总产值达1200亿元。
• 国务院发布《中国的北极政策》白皮书。
• 中国海军第六艘071型船坞登陆舰下水。
• 中国空军最新一架运20亮相。
• 美媒称中国国产航母即将开始海试。
• 俄S-400在海运途中因风暴受损。
• 中国指责美舰抵近黄岩岛，菲律宾未表态。
• 日法将开展针对中国的舰艇联合训练。
• 美海军第七舰队旗舰“蓝岭”号完成维修后下水。
• 俄军图-160M2轰炸机首飞成功，计划2023年起配备50架。

重点公告

• 增发：
  • 北方导航：子公司中兵通信非公开发行股份915万股。
  • 航天长峰：发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金获证监会核准。
• 增资：
  • 泰和新材、中船防务、中国船舶、川大智胜等公司进行增资。
• 业绩预告：
  • 多家军工企业发布2017年业绩预告，部分公司净利润大幅增长，部分公司亏损。
• 减持：
  • 中航科工减持中航电子可转换债。
• 股权激励：
  • 雷科防务、迪马股份发布股权激励计划。
• 股权转让：
  • 鹏起科技、宗申动力、康拓红外等公司进行股权转让。
• 设立子公司：
  • 新劲刚设立全资子公司。
• 政府补贴：
  • 泰胜风能、深桑达A获得政府补贴。
• 对外投资：
  • 航天科技参与设立创业基金。
• 其他公告：
  • 光威复材项目通过验收。
  • 航发动力调整募投项目实施内容。
  • 山河智能与解放军签署战略合作协议。
  • 斯太尔收到部分业绩补偿款。
  • 日发精机拟收购厂房和土地。

A股上市公司行情回顾

• 本周军工行业整体上涨，成飞集成、中电广通、航天长峰等公司涨幅较大。
• 多家公司月涨幅和年初至今涨幅为负，表明行业整体仍面临一定压力。
• 融资余额方面，中国重工、北方华创、北斗星通等公司融资余额增加，而四维图新、航天电子等公司减少。

海外上市公司行情回顾

• 海外军工公司如通用动力、雷神公司、诺斯罗普-格鲁曼等本周表现良好。
• 部分公司如泰利斯集团、空客公司等出现下跌。

A股上市公司融资余额

• 本周A股军工企业融资余额总计为435.76亿元，较上周增加1.25亿元。
• 中国重工、北方华创、北斗星通等公司融资余额增加，四维图新减少1.11亿元。

公司增发方案及进度

• 多家军工企业发布增发方案，包括航天长峰、康达新材、苏试试验等。
• 航天长峰获得证监会核准，增发价格为15.55元，增发数量为1055.36万股，预计募集资金2.77亿元。
• 康达新材增发价格为19.86元，增发数量为1033.22万股，预计募集资金2.05亿元。
• 苏试试验、欧比特、天沃科技等公司也发布了增发方案。

风险提示

• 行业估值过高。
• 军费持续低于预期。
• 相关政策出台时间低于预期。
• 资产证券化存在较大不确定性。
• 国际局势变化具有不可预知性。