20231023-国投安信期货-聚酯周报_汽油裂差反弹_芳烃跌势放缓_8页_3mb

汽油裂差反弹 芳烃跌势放缓

核心内容

本周聚酯产业链整体呈现震荡走势，PX与PTA价格低位横盘，乙二醇和短纤则在区间底部震荡。汽油裂解价差反弹，对芳烃市场压力有所缓解，但整体仍偏弱。产业链供需格局未有明显改善，市场情绪偏谨慎。

主要观点

1. PX与PTA行情回顾

• PX主力2405合约价格在8400元/吨上下震荡，周内跌幅1.49%。
• PTA主力2405合约价格在5800元/吨附近波动，周内跌幅2.37%。
• PTA现货加工差最高达300元/吨以上，但整体仍承压。
• TA05盘面加工差为238元/吨，周内跌幅4.60%。

2. 上游原料及利润

• 原油价格反弹至93美元/桶以上，但整体仍偏弱。
• 石脑油裂解价差回到0值附近，PX-石脑油价差回落至350美元/吨以内。
• 合成气法乙二醇利润企稳，石脑油一体化亏损加深。
• 煤制乙二醇利润略有回升，但整体仍处于亏损区间。
• 短纤加工差震荡，开工率维持在88%附近，库存偏高。

3. 产业链供需分析

• PX及PTA装置负荷略有回升，乙二醇装置负荷回落。
• 聚酯负荷小幅回升，织造和加弹开工继续回升。
• 涤丝库存小幅回升，显示下游需求尚未强劲。

关键信息

市场趋势

• PX：★★☆（持多，行情正在盘面发酵）
• PTA：★★（持多，趋势较为明晰）
• 乙二醇：★★（持多，趋势较为明晰）
• 短纤：★★★（更加明晰的多趋势，当前具备投资机会）

价格与利润

• PX价格维持低位震荡，加工差承压。
• PTA价格震荡，现货加工差有所回升。
• 乙二醇价格低位震荡，供应压力较大。
• 短纤价格随原料震荡，利润维持偏高。

数据与图表

• 图1、图2、图3等展示了聚酯产品主力连续收盘价及走势。
• 表1至表4提供了期货行情、PTA现货、乙二醇现货及聚酯价格数据。
• 图表显示了PX、PTA、乙二醇的负荷、库存、价差及基差变化。

操作建议

• PX：当前价差回落至350美元/吨以内，缺乏调油需求，仍有压缩空间。
• PTA：加工差承压，建议阶段性了结多头头寸。
• 乙二醇：供应压力大，低位震荡格局尚未打破，操作空间有限。
• 短纤：加工差震荡，库存偏高，建议观望为主。

总结

本周聚酯产业链整体偏弱震荡，PX和PTA价格维持低位，乙二醇和短纤则在区间底部震荡。汽油裂差反弹，对芳烃市场压力有所缓解，但整体仍处弱势。上游原料价格波动有限，下游需求未有明显改善，市场情绪谨慎。短期操作建议以观望为主，关注价格波动及供需变化。

分析师：庞春艳
执业编号：F3011557