20231023-银河期货-收购主体开始入场_玉米现货跌势放缓_17页_882kb

玉米和淀粉市场周度分析总结

主要观点

南美天气干旱，美玉米价格反弹至近2个月高点；国内玉米现货因缺乏收购主体出现下跌，但黑龙江玉米价格已跌破种植成本，部分主体入场后，玉米现货跌势预计放缓。淀粉开机率上升，库存下降，短期价格坚挺。

国际市场

• 美玉米出口减少，但阿根廷天气干旱引发进口需求回升，美玉米价格反弹至近2个月高点，进口利润较高。
• 南美天气持续恶化引发市场对全球玉米供应的担忧，支撑美玉米价格。

国内玉米市场

1. 东北地区：因缺乏收购主体，黑龙江玉米现货价格大幅下跌，部分地区价格跌破2300元/吨；随着部分主体进场，市场跌势放缓。
2. 华北地区玉米价格相对稳定，约在2700元/吨附近，库存低于去年同期，玉米价格低限支撑明显。
3. 青岛港进口玉米到岸价和库存数据显示国内进口压力存在，但内贸玉米库存环比有所减少。
4. 深加工和饲料企业玉米库存较低，消费结构整体偏强，玉米现货价格下跌空间有限。

淀粉市场

• 开机率持续上升：全国淀粉企业开机率提升至5.413%，淀粉产量增加，带动企业利润改善。
• 库存下降、下游消费需求回暖。淀粉现货价格整体偏强，但受玉米现货下跌影响，未来库存累积压力仍存。
• 山东地区淀粉出厂价维持稳定，预计短期内价格下探空间有限。

交易策略建议

1. 单边策略：关注01玉米多单机会，价格支撑位在2500元/吨附近；Black①玉米价格下跌空间有限，预计在2500元/吨获得支撑。
2. 套利策略：
   • 淀粉尝试正向套利。
   • 玉米与淀粉价差扩大，逢低布局价差扩大的多套利。
3. 风险管理建议：01玉米和淀粉贴水现货较多，预计短期支撑较强，建议谨慎操作。

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