20231117-开源证券-鹏鼎控股-002938.SZ-公司信息更新报告_2023Q3业绩短期承压_静待行业周期反转_4页_931kb

鹏鼎控股（002938）投资分析总结

投资评级：维持“买入”
当前股价：2198元
业绩概况：

• 2023前三季度：营收同比-17.49%，归母净利润同比-43.50%，扣非净利润同比-44.39%，毛利率同比下滑23.2pcts。
• 单季度Q3表现：营收同比-15.85%，环比+83.24%；归母净利润同比-43.82%、环比+162.50%；扣非净利润同比-43.30%、环比+206.93%。

业务分析：

1. 下游需求：消费电子需求疲软拖累短期业绩，平板、电脑产品价格压力传导至毛利率。
2. 新兴布局：
   • AR/VR：已签订全球领先品牌合作。
   • 汽车电子：FPC、雷达运算板、域控制器量产；激光雷达板样品认证中。
   • 服务器：高密度HDI技术突破，切入全球知名客户供应链。

产能扩张：

• 泰国、高雄一期（2025年投产）、淮安第三园区（2027年完成）。

财务预测：

• 2023-2025年归母净利润预测：36.65亿→43.97亿→52.08亿元，EPS 15.8→18.9→22.4元。
• PE估值：13.9→11.6→9.8倍。

风险提示：下游需求不及预期、产能释放滞后、技术/客户导入进度、汇率波动风险。

附录：

• 财务摘要：毛利率、净利率、ROE等指标稳定，估值PB维持1.5-2.1倍。
• 免责声明：涉及信息披露、评级标准及免责条款。