紫晶存储-乘“新基建”东风，立国产光存储潮头-200412_17页__1mb

紫晶存储（688086）：乘“新基建”东风，立国产光存储潮头

核心内容

紫晶存储（688086）是一家专注于光存储技术的国内领先企业，成立于2010年，并于2020年2月26日登陆A股市场。公司业务涵盖光存储介质、设备及解决方案的研发、生产、销售和服务，其中光存储解决方案已成为公司主要的盈利来源。2018年，公司解决方案业务占比达80.35%，营业收入达4.01亿元，净利润增长显著，达到104.93亿元，净利润率高达95.63%。

主要观点

• 战略转型：自2016年起，公司逐步从光存储介质和设备供应商转型为光存储解决方案提供商，实现了盈利结构的优化和盈利能力的大幅提升。
• 技术优势：公司是大陆唯一一家BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的企业，且入选工信部“工业强基工程”，拥有自主知识产权。
• 产品优势：公司生产的BD-R光存储介质具有安全可靠、节能、存储寿命长等优势，尤其适合冷数据存储需求，具有较高的市场潜力。
• 市场潜力：随着“新基建”政策的推进，数据中心建设加速，冷数据存储市场将迎来爆发，公司有望凭借其在绿色数据中心的市场积累，在未来竞争中占据优势。
• 未来布局：公司已启动100G蓝光光盘生产线，预计2020年交付，这将大幅提升其国际竞争力。

关键信息

公司概况

• 成立时间：2010年
• 上市时间：2020年2月26日
• 主要业务：光存储介质、设备及解决方案
• 客户领域：数据中心、教育、互联网、医疗健康等
• 2018年解决方案业务占比达80.35%

财务预测

技术与产品

• BD-R技术：采用物理刻录方式，数据不可篡改，存储寿命超过50年，适用于冷数据存储。
• 光存储设备：分为BD抽匣式、ZL转笼式、MHL模块式，分别适用于小型档案馆、大型数据中心、数据中心与军工。
• 光存储解决方案：由光存储设备、行业应用软件及相关硬件组成，满足客户一站式采购需求。

市场与政策

• “新基建”推动：数据中心建设加速，公司凭借在绿色数据中心的应用经验，有望在未来的数据中心订单竞争中占据优势。
• 冷热数据分层存储：随着数据量的增长，冷数据存储需求激增，光存储凭借其低能耗、低成本、长期保存等优势，成为冷数据存储的优选方案。
• 政策支持：国家政策大力推动大数据、绿色数据中心及信息安全建设，为光存储技术发展提供支持。

风险提示

• 生产线建设不及预期：100G蓝光光盘生产线建设可能受阻。
• 技术更迭替代风险：光存储技术可能被其他新兴技术替代。
• 宏观经济不确定性：宏观经济波动可能影响公司盈利能力。

投资评级

• 公司评级：推荐
• 行业评级：看好

未来展望

随着“新基建”政策的持续推进，以及冷数据存储市场的发展，紫晶存储有望在未来几年内实现持续增长。公司凭借其在光存储技术上的领先优势，以及在解决方案领域的布局，有望在激烈的市场竞争中占据有利位置，实现更高的市场份额和盈利能力。