乘算力需求东风，深耕存储产业链协同布局_32页_2mb

朗科科技（300042）总结

核心内容

朗科科技（300042）是一家全球闪存盘发明者，深耕存储产业链，涵盖固态硬盘、内存、移动存储、安全/工业存储解决方案等产品线。公司近年来在消费级与行业级存储市场均有布局，尤其在行业级SSD市场积极拓展国产替代，同时通过布局韶关数据中心集群、与上下游企业合作、设立合资公司等方式推进产业链协同，提升市场竞争力。

主要观点

• 行业地位与技术优势：朗科科技是闪存盘发明者，拥有深厚的品牌基础和核心技术，产品覆盖消费级与行业级存储市场，具备较强的市场拓展能力。
• 市场布局与战略转型：公司积极布局“东数西算”战略下的韶关数据中心集群，设立封测工厂和AI智算领域合资公司，推动产业链上下游整合，提升产品性能与多样性。
• 产品创新与市场拓展：公司持续加大研发投入，推出高性能、高可靠性的新产品，如NV5000-t SSD、DDR5内存、车规级存储等，满足不同市场需求。
• 业绩波动与未来预期：受存储行业周期性下行影响，2023年公司业绩承压，但通过新业务拓展和市场布局，预计未来三年归母净利润将逐步回升，分别预计为-0.5亿元、0.7亿元、1.1亿元。
• 投资评级与估值：公司当前市值对应2024年PE为109.75倍，2025年PE为68.19倍，首次覆盖予以“买入”评级。

关键信息

盈利预测与估值

市场数据

基础数据

产品布局与市场应用

• 消费级存储：产品包括固态硬盘、内存条、存储卡、移动硬盘等，主要应用于个人电脑、智能手机、可穿戴设备等，2023年H1占营收比重达53.8%，毛利率7.9%。
• 行业级存储：产品包括行业级SSD、内存条等，应用于数据中心、服务器、汽车电子、工业控制等领域，2023年H1占营收比重达44.7%，毛利率5.6%。
• 新兴市场布局：公司积极布局车规级存储和AI智算领域，通过设立合资公司（如韶关朗正、朗科智算）完善产业链布局。

产业链协同与政策机遇

• 韶关数据中心集群作为“东数西算”工程的一部分，2025年预计拥有50万架标准机架、500万台服务器，市场空间达700亿元。
• 公司背靠韶关国资委，具备本地资源优势，有望在韶关市场中占据更多份额。
• 公司在韶关已布局SMT工厂、封测工厂和模组生产工厂，形成完整的产业链协同体系。

风险提示

• 供应链风险：存储行业受全球市场影响较大，存在供应波动风险。
• 技术创新与产品更新风险：技术迭代速度快，需持续投入研发。
• 产品市场竞争风险：行业集中度高，竞争激烈，需不断提升产品性能和市场占有率。

战略布局与合作

• 公司与中科曙光签署战略合作协议，推进存储软硬件合作。
• 与山西算芯科技设立合资公司，布局AI智算领域。
• 参与共青城新意睿安投资合伙企业，布局新能源汽车存储市场。
• 与深圳众源时空科技、浪潮云等公司设立合资公司，推进“东数西算”韶关模式。

未来展望

• 公司通过产业链上下游整合、产品矩阵优化、技术升级等措施，有望实现业绩增长。
• “东数西算”工程和国产替代政策为公司提供重要发展契机，特别是在行业级存储和数据中心市场。
• 公司在韶关数据中心集群的布局，有望在该地区获得更多优质订单，提升市场份额。