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广汽集团4月经营数据及投资分析

一、核心数据概述

2024年4月，广汽集团乘用车批发销量同比下降25%，环比下降26%。具体来看：

• 产量方面：总产量为146,266辆，产量同比降17%，环比降9%。
• 销量方面：总销量为133,304辆，同比降25%，环比降26%。

二、分品牌表现

1. 广汽本田

   • 产量36,597辆，同比增长12%，环比增长8%。
   • 销量24,673辆，同比下降3%，环比降幅达53%。

2. 广汽丰田

   • 产量50,983辆，同比降33%，环比降14%。
   • 销量48,786辆，同比降32%，环比降25%。

3. 广汽传祺

   • 产量32,911辆，同比增长33%，环比增长29%。
   • 销量37,733辆，销量同比降2%，环比增长14%，表现优于集团整体。

4. 广汽埃安

   • 产量25,764辆，同比降37%，环比降22%。
   • 销量21,350辆，同比降48%，环比降23%，尽管销量仍有下滑，但批发表现优于集团整体。

三、车型与市场表现

• 北京车展亮点：广汽本田发布纯电车型“极湃2”；广汽丰田4月电动化车型销量占比达49%，SUV车型销量占比58%，旗舰车型合计销量占比39%。
• 埃安新车：发布基于全球标准开发的"第二代AION V"，支持"无图智驾"，续航750km，计划于2024年7月上市。

四、库存与批发情况

4月广汽集团整体库存减少12,962辆，集团端库存环比下降。其中，广汽本田、广汽丰田、广汽埃安的库存环比增量分别为+11,924辆、+2,197辆、+4414辆。

五、投资评级与盈利预测

• 评级：维持“买入”评级。
• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为521亿、664亿、795亿元，对应的PE分别为18、14、12倍。
• 自主品牌目标：2024年力争自主品牌销量超100万辆。

六、风险提示

• 乘用车市场需求不及预期；
• 新能源渗透率提升速度不及预期。