20231129-东吴证券-美团-W-03690.HK-23Q3业绩点评_盈利承压但成长性仍在_静待拐点_3页_454kb

美团-W Q3业绩点评总结

业绩概览

• 营业收入：2023年第三季度实现765亿元（同比增长22%），略有超出彭博一致预期。
• 净利润：经调整归母净利润57亿元，增长率高达55%，公司整体利润表现稳健。

关键业务表现

• 即时配送：单量同比增长230%至62亿笔，收入增速19%，但第四季度用户获取成本加大可能导致利润率下降。
• 到店酒旅：GTV同比增长超过90%，收入增长30%，但近期竞争动态调整可能影响短期利润率，中长期看好。
• 新业务：收入188亿元（同比增长153%），运营亏损收窄，显示高质量发展策略成效。

盈利预测与评级

• 东吴证券下调2023-2025年经调整EPS预测至35/54/89元，对应PE从18/24/37倍调整为24/15/9倍。
• 维持“买入”评级，预计本地生活业务中长期成长性。

风险提示

• 消费复苏不确定性、竞争加剧、新业务继续亏损可能带来的下行风险。

免责声明：本报告基于东吴证券研究，不构成投资建议，投资者需自行评估风险。