20210918-大有期货-黑色产业链研究周报_供需双弱_需求悲观预期主导价格走势_38页_564kb

黑色产业链周报总结（20210913-20210917）

核心内容概述

本周黑色产业链整体呈现供需双弱态势，需求端悲观预期主导价格走势。钢材、铁矿、焦煤、焦炭及动力煤均受到政策调控、限产、库存变化及市场情绪影响，价格走势分化，部分品种出现下跌或反弹迹象。

主要观点

1. 钢材

• 供应：多地实施能耗双控政策，钢厂限产再度趋严，螺纹、热轧产量大幅下降。
• 需求：8月地产开工数据继续回落，叠加恒大事件影响，市场对后期需求表现担忧。
• 库存：成材库存持续下降，但表观需求走低，同比差距显著。
• 价格走势：节前市场看跌情绪主导，多单短期择机止盈；关注5000-5200区间支撑。

2. 铁矿石

• 供应：外矿发运回落，港口库存小幅下降。
• 需求：钢厂限产导致需求承压，但钢厂利润恢复，偏好性价比较高的矿种。
• 价差：高低品价差虽有反弹，但整体仍呈下行趋势。
• 价格走势：现货大幅下跌后盘面贴水修复，但节前补库需求落空，盘面继续偏弱。

3. 焦煤与焦炭

• 焦煤：蒙方疫情影响下蒙煤进口低迷，国内供应无明显改善，主产地价格连续上调。
• 焦炭：焦炭库存持续去化，焦煤支撑较强，现货上涨预期明显。
• 基差：焦炭与焦煤基差大幅走高，成本支撑上移。
• 价格走势：焦炭盘面或迎来反弹，焦煤01多单可适当减仓或继续持有。

4. 动力煤

• 供应：保供增产政策频出，但实际增产效果不明显，主产地价格稳中上涨。
• 需求：需求缓慢回落，但终端库存低，存在补库预期。
• 库存：港口库存整体下行，价格大幅上升。
• 价格走势：盘面大幅贴水现货，强势反弹修复基差，但政策调控风险较大，01合约保持观望。

关键信息汇总

周度策略建议

• 成材01多单：建议离场，等待需求利空预期释放后，关注5000-5200区间买入机会。
• 焦煤01多单：可适当减仓或继续持有。
• 动力煤01合约：保持观望，政策调控风险较大。

政策与市场动态

• 江苏专项节能监察：针对年综合能耗5万吨以上企业，影响钢材生产。
• 发改委：要求企业杜绝恶意炒作煤价，维护市场稳定。
• 中国煤炭运销协会：预计后期煤炭供应增长，需求减弱，市场煤价格将回落。
• 海关总署数据：8月钢材出口增长，但环比下降；煤炭进口大幅增长，但累计同比下降。
• 环保督察影响：山东焦化限产趋严，部分焦企焖炉停产，开工率不足40%。
• 中汽协数据：8月汽车销量及产量双降，新能源汽车销量大幅增长。

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