20210918-格林期货-PTA期货周报_供增需弱_库存小幅累库_拖累价格走势_17页_814kb

文档总结

核心内容

本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）市场的近期走势及未来展望，主要围绕供给端与需求端的变化进行分析，并结合油价波动、装置检修计划、库存情况等因素，提出相应的操作建议和风险提示。

主要观点

• 短期走势：PTA价格短期维持低位区间震荡，主要受供给端装置检修支撑与需求端疲软拖累。
• 中长期展望：需等待下游需求恢复，关注逢低做多机会。
• 操作建议：投资者应保持谨慎，注意油价波动对PTA成本端的影响。

关键信息

2.1 行情预判

• 供给端：本周嘉兴石化、虹港石化提前检修停车，下周虹港石化装置可能重启，但本周末恒力2#装置因故障停车，重启时间未定，整体供给小幅下降。
• 需求端：聚酯工厂频繁降价促销，但库存去库效果不佳，整体仍处于高位；终端织造需求受双控政策和海运费影响，整体低迷。
• 价格走势：PTA本周上涨3.47%，报4954元/吨，但反弹空间受限。

2.2 多空逻辑

利多因素

• 加工费水平偏低，部分装置提前检修，对价格有一定支撑。
• PTA开工负荷小幅下降，产量环比减少。
• 装置检修计划逐步落地，预计供需局面逐步缓和。

利空因素

• 社会库存小幅累库，PTA呈累库趋势。
• 聚酯库存整体偏高，终端织造开工负荷下降。
• 聚酯工厂库存天数持续上升，需求未见实质性好转。

中性偏空因素

• 聚酯开工负荷小幅上升，但整体仍偏弱。
• 聚酯产量环比增加，但库存仍处高位。
• 织造开工水平下降，局部地区订单增加有限。

2.3 库存情况

• PTA社会库存：截至9月16日为338.82万吨，周环比增加4.85万吨。
• PTA厂家库存：截至9月17日为4.6天，周环比下降0.4天。
• 聚酯工厂PTA原料库存：截至9月17日为7.64天，周环比下降0.24天。
• 不同产品库存天数：
  • FDY库存天数25.5天，周环比上升0.9天；
  • DTY库存天数29.8天，周环比上升1天；
  • POY库存天数18.6天，周环比上升0.6天；
  • 聚酯切片库存天数10.62天，周环比下降1.84天；
  • 涤纶短纤库存天数1.2天，周环比下降1.8天。

2.4 织造情况

• 织机开工水平：截至9月16日为67.03%，周环比下降1.47个百分点。
• 坯布库存：盛泽地区坯布库存天数为39.5天，周持平，绝对水平较高。
• 出口情况：我国服装及衣着附件1-8月累计出口量为10569490万美元，同比增长27.95%，但较上月增速环比下降4.73%。

风险提示

• 疫情情况：疫情对供应链和终端需求可能产生影响。
• 油价波动：油价走势对PTA成本端有显著影响。
• 装置检修变动：装置检修计划可能影响供需格局。
• 下游及终端需求：终端需求恢复情况是价格走势的关键因素。

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