20240626-国泰期货-动力煤_水电发力明显_高位震荡_3页_564kb

动力煤市场分析总结（2024年06月26日）

一、核心内容概述

2024年6月26日，动力煤市场整体呈现高位震荡态势。在现货市场方面，港口及产地报价相对稳定，但市场情绪偏观望。从期货市场来看，动力煤ZC407合约昨日无成交，价格波动幅度较小，持仓量为0，趋势强度为0，表明市场缺乏明确方向。

二、基本面分析

1. 港口报价

• 广州港：
  • 5500大卡澳煤库提含税价：936元/吨
  • 5000大卡澳煤库提含税价：816元/吨
  • 3800大卡印尼煤库提含税价：616元/吨
  • 4200大卡印尼煤库提含税价：674元/吨
  • 4800大卡印尼煤库提含税价：801元/吨
• 防城港：
  • 3800大卡印尼煤库提含税价：616元/吨
  • 4700大卡印尼煤库提含税价：792元/吨

2. 国内产地报价

• 山西大同南郊：5500大卡动力煤坑口含税价为778元/吨
• 鄂尔多斯达拉特旗：
  • 4000大卡动力煤坑口含税价：454元/吨
  • 4500大卡动力煤坑口含税价：469元/吨
• 鄂尔多斯伊金霍洛旗：5500大卡动力煤坑口含税价为683元/吨
• 鄂尔多斯准格尔旗：6000大卡动力煤坑口含税价为785元/吨

3. 持仓情况

• 6月25日，动力煤ZC407合约前20位会员多头与空头均未减仓，持仓量为0.0000手，表明市场参与者观望情绪浓厚。

三、趋势强度分析

• 趋势强度：0（中性）
• 强弱分类：弱、偏弱、中性、偏强、强
• 取值范围：[-2, 2]
• 趋势判断：当前市场趋势不明确，价格在供需双弱背景下呈现震荡走势。

四、主要观点与建议

1. 空头观点

• 港口库存偏高，下游需求疲软，贸易商报价弱稳。
• 5500大卡市场报价为870-890元/吨，5000大卡为770-790元/吨，4500大卡为670-700元/吨。
• 高温天气导致火电负荷小幅上升，但电厂库存仍处于高位，非电需求维持刚需采购。
• 大集团外购价格回调，进一步抑制市场情绪。

2. 综合分析

• 供应端：煤矿生产受安全环保检查影响，存在一定约束，但港口及终端库存高位，缓解了供给紧张。
• 需求端：尽管部分电厂负荷提升，但整体需求仍偏弱，叠加水电发力，电厂库存维持高位。
• 市场预期：迎峰度夏需求存在支撑，但当前回调幅度有限，整体市场维持震荡格局。

五、风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读或使用。
• 报告观点不构成投资建议，不保证收益，亦不承担因使用报告内容而产生的任何损失。
• 信息来源于公开资料，准确性与完整性无法保证，市场变化可能与报告观点不一致。
• 报告内容不得用于任何违法用途，未经授权不得复制、引用或修改。

六、版权信息

• 本报告版权为国泰君安期货有限公司所有，未经授权，任何机构或个人不得以任何形式使用。
• 所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或合法授权使用。