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食品饮料行业周报总结（2023年11月20日）

市场回顾：
上周食品饮料板块跌幅较大，跑输上证综指。各细分行业中，烘焙食品上涨，而其他领域普遍下跌。部分个股表现亮眼，如麦趣尔大幅上涨。受北向资金流出影响，板块表现低迷，但基本面向好，市场信心低迷时点适合长期布局。

投资要点：

1. 白酒板块基本面修复持续，估值回落至低位，9-10月终端动销良好，换单月社零数据强劲。预计明年春节库存消化和消费复苏将带来机会，推荐贵州茅台、山西汾酒等。
2. 大众品消费复苏，社零数据超预期。建议关注成长股（如百润股份）和稳健高分红股（如伊利股份），受益于经济复苏和成本下行。

推荐个股：

• 白酒：贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、今世缘、口子窖、伊力特。
• 大众品：百润股份、伊利股份、安井食品、洽洽食品。

风险提示：

• 餐饮渠道恢复 slower 于预期、宏观经济波动、行业政策变化、原材料价格上涨、公司业绩不及预期、食品安全事件。

国海证券维持行业“推荐”评级，市场信心需等待催化。