20211129-宝城期货-聚烯烃偏弱震荡_10页_862kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由苏妙达撰写，发布于2021年11月29日，主要分析了聚烯烃（LLDPE和PP）期货市场的行情及后市走势。报告从市场波动逻辑、现货价格、新增产能、成本变化、库存情况等多个角度进行分析，并结合国内外宏观经济与行业动态，对聚烯烃价格走势进行了研判。

主要观点

1. 市场波动逻辑

• 疫情与油价影响：新冠疫情再次严重，南非变异病毒引发全球市场恐慌，导致国际油价大幅下跌，进而对聚烯烃市场形成利空压力。
• 原料价格下跌：煤炭价格再次下跌，CFR东北亚乙烯价格下跌20美元/吨至1131美元/吨，对聚烯烃成本端造成压力。
• 库存变化：国内石化库存本周去化加速，但仍高于去年同期水平，港口库存持续去化，显示市场供需关系有所改善。
• 政策影响：山东、山西等地对多个行业实施停限产政策，对下游企业造成一定影响。

2. 现货价格

• LLDPE：国内拉丝市场主流价格在8150-8300元/吨，共聚市场主流价格在8150-8400元/吨。
• PP：国内PP市场主流价格在8000-9100元/吨。
• LDPE：市场主流价格在11900-12100元/吨。
• HDPE：市场主流价格在8650-9300元/吨。
• 价格趋势：整体价格保持稳定，部分品种价格略有下调。

3. 新增产能与生产情况

• 新增产能：中韩石化二期、浙江石化二期的FDPE、HDPE已正常投产，鲁清石化于11月份投产。
• 关注点：后续需关注镇海炼化、浙江石化LDPE装置投产情况。
• 开工率：PP开工率维持在88%，PE开工率升至90%。
• 产能压力：国内新增产能压力仍然存在，对市场价格形成下行压力。

4. 成本与利润变化

• 成本端：原油价格下跌，煤炭价格回落，乙烯与丙烯价格有所下降，对聚烯烃成本形成压制。
• 利润：塑编利润一般，旺季即将过去，开工率下降；BOPP价格继续下跌，新单跟进平平，开工率也有所下降。

5. 后市研判

• 价格走势：预计聚烯烃价格将偏弱震荡。
• 主导因素：上游原料价格下跌、新增产能压力、政策影响是主要利空因素。
• 利多因素：部分检修装置重启，进口窗口关闭，港口库存去化，北方棚膜需求处于旺季。

关键信息

• LLDPE 2201合约：今日开于8580元/吨，收于8600元/吨，跌幅2.11%。
• PP 2201合约：今日开于8120元/吨，收于8136元/吨，跌幅1.48%。
• 库存情况：周末石化库存累库7万吨至67.5万吨，仍高于去年同期。
• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，受疫情和油价影响较大。

宝城期货营业部信息

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