20130422-华泰证券-疫情地震预计短期影响旅游行业_11页_558kb

行业研究 / 餐饮旅游行业周报总结

核心内容概述

2013年4月15日至4月19日期间，餐饮旅游板块整体呈现回暖趋势，双周收益为2.20%，跑输沪深300指数约0.71个百分点。尽管板块在四月上旬受禽流感事件影响出现较大幅度下跌，但随着疫情趋缓，市场情绪有所恢复。同时，四川雅安地震对当地旅游市场造成短期冲击，但影响预计小于汶川地震。整体来看，板块估值处于历史低位，具备一定安全边际，研究机构维持“增持”评级。

主要观点

• 行业走势：板块受疫情影响有所缓解，但禽流感和地震对部分区域旅游市场造成短期冲击，整体走势仍偏震荡。
• 五一假期影响：五一假期将推动游客数量显著增加，但华东和四川市场因禽流感和地震影响，景气度可能低于其他地区。
• 疫情与地震影响评估：禽流感疫情影响较非典偏短期，景区和餐饮业受影响较深，但预计影响有限。地震对四川旅游市场造成短期冲击，但恢复预期较强。
• 估值与投资建议：餐饮旅游板块绝对估值处于历史低位，安全边际显现。重点推荐个股包括中国国旅、中青旅和宋城股份。

关键信息

行业动态

• 疫情控制：截至4月21日，H7N9禽流感确诊病例102例，死亡20例，康复12例，病例处于散发状态，尚未发现人传人。预计对行业影响偏短期。
• 地震影响：4月20日四川雅安发生7.0级地震，预计对当地旅游造成短期影响，但影响程度低于汶川地震。
• 五一旅游趋势：五一假期将推动旅游市场复苏，国内热门旅游目的地包括三亚、厦门、九寨沟、丽江、桂林等。出境游中，东南亚成为热门线路。

上市公司动态

• 张家界（000430）：一季度净利润亏损1650万元，主要因淡季、收入减少、费用增加等。
• 西安饮食（000721）：拟挂牌转让全资子公司股权，以回笼资金发展主业。
• 号百控股（600640）：2012年完成重大资产重组，商旅预订和酒店业务收入均增长。
• 宋城股份（300144）：2013年一季度净利润同比增长15.85%，业绩表现良好。
• 三特索道（002159）：定增方案通过，举牌方孟凯意外投赞成票，公司表示为共同利益考虑。
• 华天酒店（000428）：拟与娄底城建投合作建设城市综合体，包括五星级酒店等。

行业数据与估值

• 行业估值：截至4月19日，重点公司2012年动态市盈率为27.43倍，2013年为22.22倍，处于历史低位。
• 子行业表现：旅游综合子行业涨幅最佳，达2.80%；餐饮子行业涨幅为1.88%；酒店和景区子行业分别增长1.71%和1.55%。
• 个股表现：ST东海A、号百股份、宋城股份涨幅居前。

政策与市场反应

• 北京旅游政策：因禽流感疫情，北京旅游委要求旅行社控制疫区来京旅游车人数，停止组织相关旅游团。
• OTA合作恢复：去哪儿网与同程网、来订吧、腾邦国际恢复合作，但与艺龙仍存在分歧。
• 凤凰古城收费争议：凤凰古城收费政策引发广泛质疑，涉嫌违反文物保护和风景名胜区管理条例。

投资建议

• 行业评级：维持“增持”评级，认为板块在疫情好转后具备反弹潜力。
• 重点推荐个股：中国国旅、中青旅、宋城股份。

图表说明

• 图1：旅游板块个股双周涨跌幅排名。
• 图2：旅游板块及沪深300指数涨跌幅对比。
• 图3：各子行业指数涨跌幅对比。
• 图4：旅游板块与市场估值比较。
• 图5：各子行业估值比较。

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