20250302-东证期货-金工策略周报_48页_3mb

金工策略周报总结

本周金工策略周报主要涵盖股指期货、国债期货、商品期货、基本面量化和大类资产配置五个板块，报告提出的核心观点和数据如下：

一、股指期货策略

1. 市场回顾：上证50、沪深300、中证500和中证1000指数出现明显回调，医药生物、通信等板块对主要指数贡献较大。各合约成交环比下降，基差走弱，尤其是IC和IM贴水格局预计维持。
2. 基差策略推荐：
   • 跨期正套：IC、IM贴水持续，建议关注跨期正套机会；IH和IF建议多远空近。
   • 展期策略：IC、IM多近空远；IH多远空近。
3. 跨期套利表现：正套策略盈利明显，年化基差率因子为正套提供了新信号，跨品种套利中IC/IF组合表现较好。
4. 日度择时信号：多数模型看空市场，XGBoost模型信号偏中性，OLS模型偏向看多IF和IC。

二、国债期货策略

1. 期债量化模型信号整体中性偏乐观，十年与五年隐含回购利率回升至1%-2%区间。
2. 跨品种基差策略推荐久期中性组合（做空TF-T），基差收敛压力仍然存在。
3. 信用债策略：降久期持有1-3年指数，通过国债期货对冲信用利差风险。
4. XGBoost择时策略最新信号偏空，LSTM高频策略中性。

三、商品CTA因子策略

1. 上周商品市场跌多涨少，期限结构类和量价趋势类因子表现偏弱。
2. 主要CTA组合最新表现：
   • CWFT：收益率-7%（夏普1.59）
   • C_frontnext&ShortTrend：收益率-6%（夏普1.94）
   • CSXGBoost：收益率6%（表现最佳）

四、基本面量化策略

1. 基于各商品板块主成分的基本面量化策略信号集中于MA、SA、I及B、FG、SP。
2. OLS模型表现优于XGBoost，合成模型多空策略年化可达6%-10%收益。

五、大类资产配置

1. S1宏观动量预测：增长、通胀下行，信用和利率上行。
2. S1策略配置比例：股票50%+债券90%+商品50%，2月策略回报分别达147%和255%。
3. S2策略配置比例：中证1000权重3813%，金融债1231%，信用债211%等。
4. S2平衡型策略2月内回报达429%，1月至今回报220%。

结论与展望
各策略表现分化，股指期货和国债期货策略建议关注跨期套利机会；商品市场短期趋势转变建议谨慎；基本面量化模型预测较为分散，推荐多空策略；配置策略中债券和股指表现优于商品，中证1000和国债期货为主要关注品种。