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兴业期货早会通报总结（2022-03-22）

核心内容概览

本报告为兴业期货2022年3月22日早会的市场分析与操作建议，涵盖金融期货、商品期货多个品种，主要分析技术面、资金面、政策面及供需变化，为投资者提供操作策略与风险提示。

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主要观点与操作建议

金融期货

• 股指：整体呈震荡格局，市场情绪较前期改善但仍谨慎，建议继续持有卖IO2204-C-4300、卖IO2204-P-4100的跨式期权组合头寸。
• 国债：市场情绪扰动增加，债市波动加剧，建议谨慎观望，国债期货仍具配置价值。
• 风险提示：需关注美联储加息节奏、国内经济数据及政策变化。

商品期货

1. PP（聚丙烯）

• 供给收缩及成本逻辑明确，建议持多PP2205。

2. 沪铝

• 海外供应收缩风险加剧，国内复产预期增强，建议继续持有AL2205多头头寸。

3. 沪铜

• 宏观预期边际好转，全球低库存支撑铜价，但需求端缺乏实质性利好，建议观望为主。

4. 螺纹钢 & 铁矿石

• 螺纹钢：短期需求偏弱，但稳增长政策支撑中长期走势，建议多05铁矿空05螺纹策略，比值目标为9。
• 热卷：需求偏弱，成本支撑仍存，建议新单观望，依托成本线逢低做多10合约。
• 风险提示：需关注俄乌局势变化、地产需求改善情况及限产政策。

5. 焦炭 & 焦煤

• 焦炭：供需同步回升，但过高估值或面临调整，建议新空可待现货市场企稳后轻仓入场。
• 焦煤：供应偏紧，环保管控及疫情拖累物流，建议继续持有多头头寸。

6. 原油

• 供应端不确定性较大，地缘政治风险主导市场，建议暂观望。

7. 聚酯

• PTA及乙二醇供应增加，但需求偏弱，库存高企，建议短期偏弱震荡。
• 风险提示：需关注原油走势及装置检修情况。

8. 甲醇

• 环保检修增多，供应偏紧，现货价格大幅上涨，建议关注MA05合约突破3200关口。

9. 橡胶

• 国际油价波动，国内开割临近，供应仍受气候及运输影响，建议持有RU2205多头，设置止损于13000-13200元/吨。

10. 玉米

• 疫情拖累物流，国内供应偏紧，建议关注价格震荡上行。

11. 纸浆

• 供应减少，外盘消息面影响明显，下游需求偏弱，建议市场震荡整理，观望为主。

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关键信息汇总

品种	主要因素	操作建议
股指	震荡市，政策积极，市场情绪谨慎	持续持有卖IO2204-C-4300、卖IO2204-P-4100组合
国债	经济预期不确定，政策宽松，市场波动加剧	谨慎观望，仍具配置价值
PP	供给收缩，成本逻辑明确	持多PP2205
沪铝	海外供应收缩，国内复产预期	持多AL2205
沪铜	宏观预期改善，库存低	观望为主
螺纹钢	需求偏弱，政策支撑中长期	多05铁矿空05螺纹，比值目标9
热卷	成本支撑，需求偏弱	依托成本线逢低做多10合约
焦炭	供需回升，估值偏高	现货企稳后轻仓入场
焦煤	供应偏紧，物流受阻	持续多头
原油	地缘政治风险，供应紧张	暂观望
聚酯	需求偏弱，库存高企	短期偏弱震荡
甲醇	环保检修，现货价格大涨	MA05合约有望突破3200
橡胶	供应收缩，需求尚可	持RU2205多头，设置止损
玉米	疫情影响物流，外盘扰动	震荡上行
纸浆	供应减少，下游需求弱	市场震荡整理，观望为主

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风险提示

• 地缘政治风险（如俄乌冲突、欧美制裁）可能加剧市场波动。
• 国内疫情反复可能影响物流与终端需求。
• 国内稳增长政策力度及效果仍需观察。
• 海外供应收缩与能源价格高企对国内商品价格形成支撑。
• 部分品种存在估值过高或成本支撑不足的风险。

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