20180520-华创证券-交通运输行业周报_中美贸易达成共识_此前承压板块迎来修复机会_进出口业务迎来新机遇_11页_1mb

报告摘要

本周交通运输行业整体表现承压，交运指数下跌0.11%，跑输沪深300指数0.89个百分点。尽管部分子行业如航运、机场和物流出现上涨，但航空、公交和铁路运输则面临下跌压力。中美贸易摩擦的缓解为交运板块带来修复机会，并推动进出口业务的新发展。

承压板块修复：中美贸易摩擦缓和后，此前因担忧贸易逆差而下跌的航运、港口、供应链物流板块有望迎来修复。
- 航运、港口、供应链物流：3月23日贸易摩擦引发交运板块下跌3.2%，其中物流下跌5.7%，港口下跌3.7%，航运下跌3.4%。市场担忧出口业务减少，导致相关公司如建发股份、普路通、东方嘉盛、嘉城国际等跌幅超过9%。
- 航空板块：因4月4日中国拟对美国飞机加征关税，航空股曾连续两日下跌。随着中美达成共识，相关关税政策可能不会执行，航空业有望受益。
进出口业务新机遇：
- 农产品及能源进口扩大：预计农产品和能源进口增加将利好散货船运输，如中远海特、招商轮船，以及LNG与原油运输相关港口如珠海港、大连港、广州港、宁波港。
- 大宗商品供应链服务商：如建发股份，其对美进出口占收入约4%，未来或进一步扩大。普路通作为小米等电子信息企业跨境采购的服务商，也将受益于客户业务增长。
- 主题机会：首届中国国际进口博览会和粤港澳大湾区规划细则的出台，将为港口板块带来发展机遇，重点关注上港集团、盐田港、广州港、珠海港及次新股嘉诚国际。

行业整体表现：交运板块本周下跌0.11%，跑输沪深300指数0.89个百分点。
子行业表现：
- 涨幅前三：航运（2.06%）、机场（1.08%）、物流（1.02%）。
- 跌幅前三：公交（-2.76%）、航空运输（-1.70%）、铁路运输（-1.41%）。
个股表现：
- 涨幅居前：宏川智慧（33.11%）、恒通股份（10.61%）、原尚股份（10.18%）。
- 跌幅居前：富临运业（-18.72%）、宁波海运（-8.57%）、普路通（-6.52%）。

集运市场：SCFI指数本周收于753.83点，下跌3.21%；欧线运价下跌2.22%，美西线运价下跌5.35%。
干散货市场：BDI指数下跌10.19%，收于1305点；CBFI综合指数上涨5.0%，其中煤炭运价上涨5.9%，粮食运价上涨11.2%。
油运市场：VLCC-TCE上涨127%，BDTI上涨5.49%，BCTI下跌4.5%。
煤炭库存：秦皇岛港库存上涨7.27%，曹妃甸港库存下跌1.30%，黄骅港库存下跌16.55%，京唐港库存上涨12.00%。六大电力集团煤炭库存为1287.80万吨，煤炭可用天数为16.79天。

风险提示：油价大幅上涨、经济大幅下滑。
投资建议：
- 推荐：华创交运十大金股组合今年以来平均涨幅0.4%，跑赢交运指数5.6个百分点。
- 重点公司：中国国航、东方航空、南方航空、建发股份、广深铁路、上海机场、韵达股份、海峡股份、普路通、深高速等均被推荐或强推。

公司投资评级：
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
- 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
- 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%之间。
- 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。
行业投资评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上。
- 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度相对沪深300指数在-5%-5%之间。
- 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

组长、首席分析师：吴一凡，上海交通大学经济学硕士，曾任职普华永道、申银万国证券研究所，2016年加入华创证券，多次获得金牛奖。
助理研究员：
- 刘阳：上海交通大学工学硕士，2016年加入华创证券，2017年金牛奖团队成员。
- 肖祎：香港城市大学经济学硕士，2017年加入华创证券，2017年金牛奖团队成员。
- 王凯：华东师范大学经济学硕士，2017年加入华创证券，2017年金牛奖团队成员。