20140818-东方证券-电力设备及新能源行业_光伏投资机会继续凸显_核电值得布局_30页_1mb

光伏投资机会继续凸显，核电值得布局总结

核心内容

本报告聚焦于电力设备和新能源行业，重点分析光伏和核电板块的投资机会与行业动态。电力设备和新能源板块本周上涨 2.33%，其中 二次设备指数 表现最为突出，上涨 3.94%。光伏板块上涨 1.70%，风电上涨 2.82%，而核电板块则下跌 2.29%。部分个股表现亮眼，如 佳电股份、东北电气、长高集团、金龙机电、电科院，而 江特电机、中核科技、阳光电源、科华恒盛、风范股份 则出现较大跌幅。

主要观点

光伏行业

• 基本面改善：光伏行业单季度需求环比和同比均大幅增长，未来三个月安装量将显著提升，供给端未明显扩张，价格有望企稳回升。
• 政策支持：新的分布式补贴政策即将出台，二季度龙头公司业绩增速普遍在 80% 以上，三季度有望进一步上升。
• 出口情况：上半年光伏产品出口额达 74.2亿美元，同比增长 13.85%，其中对日本出口增长显著，达到 24.6亿美元。
• 价格走势：本周光伏产品价格整体偏弱，组件、电池片、硅片价格均有不同程度下跌，但预计政策支持将推动行业复苏。

核电行业

• 行业拐点临近：2014年底至2015年上半年预计将有大量机组开工，数量同比翻倍，核电行业进入快速发展阶段。
• 政策推动：预计“十三五”期间内陆核电项目将启动，核电装机规划目标上调，行业迎来大发展时代。
• 红沿河核电：年底力争开工红沿河核电 5、6号机组，采用国产第三代核电技术，提升行业技术水平。

关键信息

行业动态

• 用电量回落：7月份全国用电量同比增长 4.9%，较上半年略有回落，符合结构调整的阶段性特征。
• 能耗下降：上半年单位GDP能耗同比下降 4.2%，为近6年来最大降幅，高耗能行业增速放缓。
• 清洁能源占比：我国清洁能源发电装机容量首次突破 30%，标志着能源结构转型取得进展。
• 光热发电电价：国内光热发电示范项目上网电价可能锁定在 1.2元-1.25元/度，政策支持光热发电发展。
• 贸易壁垒：多晶硅加工贸易进口申请被叫停，旨在减少进口依赖，促进国内产业发展。
• 新能源汽车：7月份产量 5799辆，同比增长 10倍，其中纯电动乘用车增长 17倍，行业增长势头强劲。

公司动态

• 长园集团：上半年实现收入 13.85亿，同比增长 19.17%，净利润 1.27亿，同比增长 28.04%。
• 爱康科技：非公开发行不超过 1.25亿股 新股获得证监会核准，显示公司融资能力较强。
• 新宙邦：上半年收入 3.6亿，同比增长 8.91%，净利润 0.67亿，同比增长 29.97%。
• 许继电气：上半年收入 32.57亿，同比增长 22.37%，净利润 3.13亿，同比增长 69.34%。
• 阳光电源：获得 买入 评级，目标价 24.37元，预计未来业绩增长显著。

投资策略

• 推荐组合：阳光电源、平高电气、特变电工、英威腾（买入）。
• 重点关注：粤水电、隆基股份、海润光伏、丹甫股份、中核科技、江苏神通、南风股份、上海电气、东方电气。
• 风险提示：投资增速下滑、价格竞争超预期。

行业表现与价格走势

光伏产品价格

• 硅料价格：国内一级料主流价格 159.5元/公斤，本周小幅下跌。
• 硅片价格：多晶硅片价格持续下滑，单晶硅片价格相对稳定。
• 电池片价格：单晶电池片价格小幅下跌，多晶电池片价格跌幅较大。
• 组件价格：整体低位波动，多晶组件价格略有下降，单晶组件价格稳定。

海外光伏产品价格

• 多晶硅料：价格在 19.00-23.00美元/公斤 范围内波动。
• 硅片：多晶硅片价格在 0.80-1.32美元/片 范围内。
• 电池片：多晶电池片价格在 0.30-0.42美元/瓦 范围内。
• 组件：多晶组件价格在 0.51-0.64美元/瓦 范围内。

重点公司盈利预测

图表与数据来源

• 图表1：申万行业指数涨幅比较
• 图表2：本周涨跌幅前五的股票
• 图表3-14：光伏产品价格走势、各子板块行业指数对比等
• 资料来源：Wind、东方证券研究所、SolarZoom、Pvinsights

总结

光伏行业基本面持续改善，政策支持和市场需求增长将推动其价格企稳回升；核电行业迎来发展拐点，未来几年将加速推进，成为值得布局的领域。新能源汽车产量快速增长，显示出市场潜力。然而，光伏行业面临贸易壁垒和价格竞争压力，需关注政策变化和市场动态。整体来看，光伏和核电板块具备较高的投资价值，建议投资者关注相关龙头企业及政策受益标的。