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万联晨会总结（2021年11月25日）

一、市场概览

A股市场
周三A股市场整体呈现窄幅震荡态势，食品饮料、采掘、纺织服装板块涨幅居前，而电气设备、农林牧渔、国防军工板块则跌幅较大。

• 上证指数上涨0.10%，报收3592.70点
• 深证成指下跌0.12%，报收14887.60点
• 创业板指下跌0.40%，报收3478.66点
• 科创50指数下跌0.27%，报收1472.22点
• 两市成交额达1.20万亿元，连续24个交易日突破万亿
• 北向资金净买入23.70亿元

海外市场

• 美股涨跌不一，道指下跌0.03%，标普500上涨0.23%，纳指上涨0.44%
• 欧洲股市表现各异
• 亚太股市多数下跌，日经225指数下跌1.58%

二、政策与宏观动态

1. 国内政策：《中共中央、国务院关于加强新时代老龄工作的意见》

该政策提出五大方向：

• 健全养老服务体系
• 完善老年人健康支撑体系
• 促进老年人社会参与
• 构建老年友好型社会
• 培育银发经济

重点内容：

• 推动与老年人生活相关的食品、药品、老年用品行业规范发展
• 提升传统养老产品的功能和质量
• 鼓励商业保险机构开发老年人健康保险产品
• 完善阶梯电价、水价、气价政策
• 鼓励成年子女与父母就近居住，履行赡养义务

行业影响：
政策利好将重点体现在医药生物、保险等银发经济相关板块，建议关注相关行业配置。

2. 美联储FOMC会议纪要

• 官员表示通胀压力可能需要更长时间消退
• 2022年通胀显著下降的不确定性上升
• FOMC应做好加速Taper（缩减资产购买规模）的准备

三、研报精选：鼎龙股份（300054）

投资要点

• 鼎汇微电子引入建信信托：建信信托拟向鼎汇微电子增资约1.32亿元，其中547.37万元计入注册资本，其余计入资本公积。
• 建信信托拟以7894.75万元受让高投集团持有的328.42万元注册资本。
• 交易完成后，建信信托持股8%，成为第二大股东；公司持股72.35%，仍为控股股东。
• 建信信托作为中国建设银行旗下“明星”信托公司，资产规模超1.5万亿元，投资偏好与鼎汇微电子的业务方向高度契合。

业务进展

• CMP抛光垫业务：已实现由亏损到半年度净利润超3000万元的转变，估值从2019年6月的7.5亿元增长至2021年11月的25亿元，涨幅超230%。
• 显示材料业务：
  • 柔性显示面板基材YPI浆料已进入批量放量阶段
  • OLED显示用光敏聚酰亚胺PSPI、面板封装材料INK正在进行中试阶段验证
  • OLED触控保护层低温OC等材料研发按计划推进

2022年展望

• 预计各项材料将在2022年取得明显进展
• 光电半导体业务板块具备高成长性

盈利预测与投资建议

维持“增持”评级。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 扩产及研发项目进展不及预期
• 耗材业务竞争加剧风险

四、分析师信息

• 主持人：赵达
• 分析师：徐飞（执业证书编号 S0270520010001）
• 分析师：黄侃（执业证书编号 S0270520070001）

五、免责声明

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