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格林大华期货焦煤早报总结（20211125）

核心内容概述

格林大华期货发布的2021年11月25日焦煤早报指出，短期内焦煤市场呈现低位震荡态势，操作建议以观望为主。市场供需关系受到多方面因素影响，既有支撑也有压制，整体趋势较为复杂。

主要观点

• 短期走势：焦煤价格在低位震荡，市场缺乏明显上涨动力。
• 操作建议：建议投资者保持观望态度，等待进一步市场信号。
• 市场情绪：下游企业对焦煤采购较为谨慎，整体市场观望情绪浓厚。

利多因素

• 主产地供应紧张：煤矿安全检查严格，禁止超产，优质主焦煤供应仍偏紧。
• 竞拍成交改善：近期竞拍成交情况较前期有所好转，显示市场对优质焦煤的需求仍存。
• 蒙煤通关稳定：蒙煤通关维持在500车以上，供应有所保障。
• 蒙煤价格下调后拉运回升：蒙煤价格下调后，下游拉运量有所增加，叠加运费回升，贸易商报价小幅上调。
• 贸易商投机需求增加：焦炭价格持续下跌后，部分贸易商开始增加投机性采购。
• 低库存企业补库意愿回升：部分焦钢企业因库存偏低，补库积极性有所提高。

利空因素

• 焦煤产量高位：受增产政策影响，焦煤产量维持高位，市场供应压力较大。
• 下游采购谨慎：下游企业对焦煤采购持观望态度，煤矿销售压力依然存在。
• 库存累积明显：部分煤种库存较高，后续价格仍有下调预期。
• 焦炭供应宽松：焦炭市场供应整体偏宽松，库存略有下降，部分焦企限产严格，提产计划有限，对原料煤采购仍以按需为主。
• 钢厂利润收窄：受环保政策影响，钢厂利润受到压缩，开工率下滑，部分钢厂仍存在检修和限产情况，对焦炭以按需采购为主。

风险因素

• 政策不确定性：保供政策的落地情况将对市场产生重要影响。
• 蒙煤通关波动：蒙煤通关数量的变化可能影响市场供应。
• 环保限产政策：环保政策的执行力度可能进一步限制焦煤及焦炭的需求。
• 粗钢压减政策：粗钢产量的压减可能对焦煤和焦炭需求造成压制。
• 市场情绪变化：市场情绪可能因政策或供需变化而发生较大波动。

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研究员信息

• 研究员：白雪梅
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