20181216-太平洋-2019年电新行业投资策略_星星之火已燎原_新能源开启大年模式_55页_3mb

2019年电新行业投资策略总结

核心内容概述

2019年电新行业投资策略聚焦于新能源汽车、新能源发电、储能及工控四大领域，分析行业趋势、政策导向及市场机会，为投资者提供明确的推荐方向。

一、新能源汽车：全球发力，中游受益

主要观点

• 政策驱动转向市场驱动：2019年新能源汽车将基本完成政策向市场驱动的转变，新能源乘用车市场持续增长。
• 三元动力电池需求高增长：三元电池累计装机量首次超越磷酸铁锂电池，2019年预计出货量增速超过60%。
• 高镍三元技术成熟：高镍三元正极材料技术趋于成熟，宁德时代、当升科技等企业有望受益。
• 湿法隔膜进口替代加速：湿法隔膜市场集中度高，恩捷股份等国内龙头具备进口替代能力，出口趋势明显。
• 软包电池崛起：软包电池在海外被广泛采用，国内企业如亿纬锂能、孚能科技逐步布局，有望后来居上。
• 充电运营迎来窗口期：新能源汽车保有量快速提升，充电设施及运营迎来发展机遇，特锐德等企业值得关注。

关键信息

• 补贴政策：2018年新能源车补贴分段实施，长续航车型补贴力度加大，鼓励动力电池向高能量密度发展。
• 市场结构：新能源乘用车占比逐年提升，2018年前十月占比达87%。
• 企业布局：宁德时代、比亚迪、孚能科技等企业具备全球配套能力，积极拓展海外市场。
• 投资建议：推荐宁德时代、当升科技、恩捷股份、亿纬锂能；关注正极和隔膜次龙头、负极、电解液及充电桩板块。

二、新能源发电：平价上网渐行渐近

主要观点

• 风电行业回暖：2018年风电新增装机容量显著增长，弃风现象明显缓解。
• 海上风电爆发预期：我国海上风电技术成熟，配套设施快速供应，未来将成为增长最快的细分市场。
• 光伏行业洗牌加速：光伏市场广阔，技术进步和成本下降超预期，隆基股份、通威股份等龙头企业地位稳固。
• 特高压+核电补短板：特高压和核电项目投资力度加大，具备逆周期属性。

关键信息

• 风电装机容量：2018年1-10月累计并网容量178.11GW，同比增长11.78%。
• 弃风率下降：得益于政策支持和输电通道建设，弃风率大幅下降。
• 光伏装机容量：2018年光伏组件产量达90%全球份额，出口增长显著。
• 投资建议：重点推荐禾望电气、金风科技、东方电缆；关注隆基股份、通威股份、阳光电源；同时关注特高压和核电项目。

三、储能：商业化潜力凸显

主要观点

• 电化学储能高增长：随着锂电池技术成熟，储能市场商业化进程加快。
• 政策推动用户侧储能：峰谷电价机制推动用户侧储能发展，带动市场增长。
• 核心零部件国产化：IGBT等核心零部件国产化加速，提升产业链自主可控能力。

关键信息

• 储能市场：电化学储能保持高增速，电网侧应用开始发力。
• 政策支持：国家出台多项政策推动储能行业发展。
• 投资建议：推荐麦格米特、汇川技术；关注IGBT国产化进程。

四、工控：短期承压，长期复苏

主要观点

• 下游承压，但工控韧性可期：经济下行压力下，工控行业仍具备长期价值。
• 进口替代+产业升级：工控核心零部件国产化加速，提升行业整体竞争力。
• 高端产品需求增长：运动控制类产品在速度、精度要求高的应用领域保持快速增长。

关键信息

• 行业增速：工控行业保持稳定增长。
• 企业布局：斯达半导体等企业在IGBT领域取得进展。
• 投资建议：推荐麦格米特、汇川技术；关注IGBT国产替代进程。

风险提示

• 新能源鼓励政策力度不及预期
• 技术进展缓慢
• 成本下降不明显
• 特高压、核电项目进展不及预期
• 新能源汽车市场接受度不及预期
• 充电网建设滞后
• 光伏海外市场波动

重点推荐企业

图表目录（部分）

• 新能源乘用车补贴标准
• 新能源客车、专用车补贴标准
• 新能源车销量结构
• 各类型电池月出货量
• 动力电池能量密度变化
• 湿法隔膜生产工艺流程图
• 软包电池优缺点比较
• 风电并网容量及发电量
• 光伏装机量及出口情况
• 工控行业增速及市场格局
• 储能应用领域及政策支持

总结

2019年新能源行业迎来重要转折点，新能源汽车、风电、光伏、储能及工控等领域均具备良好的增长前景。政策引导、技术进步和市场需求共同推动行业向高质量发展转型。建议重点关注动力电池、正极材料、湿法隔膜、软包电池、风电设备、光伏组件、储能及工控核心零部件等板块，把握行业发展趋势与投资机会。