20211212-广州期货-天然橡胶一周集萃_利空打压逐渐消化_沪胶维持宽幅震荡趋势_11页_1mb

报告摘要

本周天然橡胶期货价格小幅下跌，RU05合约下跌2.51%，NR主力合约下跌3.79%。主要受多重利空因素影响，包括非洲疫情引发的系统性风险担忧、泰国降雨减少导致原料胶水价格下跌、11月中国天然橡胶进口量超预期削弱了市场对到港低位的支撑、以及轮胎开工率环比微跌等。

泰国产量：泰国10月中旬后进入旺产期，12-2月中旬南部地区也将进入旺产期。尽管降雨量较低，但原料胶水产量仍持续增加，原料价格已连续大幅下跌，升水杯胶幅度收窄，工厂对原料采购积极性尚可。
国内产量：国内陆续进入停割期，海南提前停割一周，整体产量影响较小。
进口情况：11月中国天然橡胶进口量大幅上升，高于市场预期，对“到港低位”支撑形成冲击。船期延迟问题在11月再次凸显，可能对12月进口数据产生影响。

轮胎开工率：本周中国半钢胎样本厂家开工率为63.72%，环比下跌0.58%；全钢胎样本厂家开工率为63.90%，环比下跌0.09%。整体需求仍处于低位，元旦前可能继续承压。
工厂出货：工厂出货偏慢，库存呈现增长态势。部分工厂因检修影响开工，导致样本开工率小幅下降。

整体库存：中国天然橡胶社会现货库存环比上涨6.14%，同比降低27.88%。其中浅色胶库存增长较快，深色胶库存去化速度放缓。
区域库存：青岛地区库存降速去化，保税库存微跌，而云南替代指标库存快速增加，越南3L库存累库加速。深色胶与浅色胶库存差距缩小，若青岛库存持续去化，后期可能出现深色胶库存少于浅色胶的情况。

海南胶水：价格出现小幅上涨，部分区域加工厂收购价升至13200元/吨高位，因临近停割期，胶水产量下滑，采购节奏加快，胶农割胶频率降低，胶水干含下滑，影响成品制成率，导致原料价格上涨。

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