20241011-和合期货-天然橡胶周报_需求端向上驱动不明显_预计下周胶价维持区间震荡走势_10页_873kb

天然橡胶周报（20241008--20241011）总结

一、主要观点

作者认为，尽管供应端因假期降雨缓解有所缓和，但未来仍存在降雨压力；需求端轮胎企业节后开工率迅速回落，重卡销量下滑，需求改善不明显。库存连续去库但幅度收窄。综合看，供应偏紧对价格有一定支撑，但需求端缺乏改善动力，预计下周价格将维持区间震荡走势。

二、市场数据摘要

• 天然橡胶主力合约周度下跌，截至10月11日主力合约收盘价为18100元/吨，环比下跌78%。
• 青岛保税区及一般贸易仓库库存累积降至4095万吨，环比降幅0.55%。
• 全钢胎样本企业产能利用率降至42.31%，半钢胎样本企业产能利用率仍在78.77%左右。
• 9月重卡销量环比下滑7%，同比下滑32%，市场整体终端需求疲软。

三、需求端数据

• 汽车市场整体低迷：8月汽车产销同比分别下降32%和5%，1-8月累计同比分别增长2.5%和3%。
• 乘用车零售表现依旧承压，海外出口虽同比增长247%，但环比增速放缓。
• 新能源车零售持续向好，9月增速达51%。
• 重卡销量虽短期低迷，但旧车置换政策或为四季度带来改善预期。

四、宏观经济影响

• 美国经济数据呈现分化态势：CPI连续放缓，但核心CPI有所回升，就业市场趋于紧张。制造业PMI跌至47，是15个月新低。
• 国内方面，政策陆续出台，包括降准降息、降低存量房利率等，对市场信心稳预期。

五、后市展望

短期胶价维持区间震荡，中长期仍需观察政策面变化、疫情演进对需求恢复力度、产区天气变化对供应的影响。

风险点提示：

• 供给端：泰国降雨可能持续增加，供应压力加大；
• 宏观风险：全球经济放缓或货币政策收紧超预期；
• 需求放缓：汽车终端需求改善不及预期，重卡销量持续疲软。

--- 分析内容摘自【和合期货 投询部】 报告