20230303-瑞达期货-聚酯市场周报_原油上涨支撑成本_聚酯化工偏强震荡_41页_1mb

聚酯市场周报总结

核心内容概述

2023年3月2日至3月3日期间，聚酯市场整体呈现震荡偏强走势，主要受原油价格上涨支撑，同时产业链各环节供应与需求变化对市场产生影响。PTA、乙二醇及短纤期货价格均有所上涨，但市场缺乏实质性的终端需求支撑，整体走势仍受成本和库存变化主导。

主要观点

1. 原料价格上涨支撑成本

• 布伦特原油、WTI原油、乙烯、石脑油及对二甲苯(PX)价格均上涨，增强了聚酯原料的成本支撑。
• PX加工利润环比上升1.63%，显示其生产端盈利能力有所改善。

2. 供应端变化

• PTA：周产量减少1.63%，开工负荷下降1.22%，显示供应有所收缩。
• 乙二醇：综合开工负荷微增0.03%，一体化装置开工负荷下降0.49%，煤制装置开工负荷上升0.81%。
• 短纤：开工负荷上升2.35%，显示生产端有所恢复。

3. 库存情况

• PTA：社会库存环比增加8.29%，显示供应端压力有所释放。
• 乙二醇：港口库存环比增加1.06%，持续累库，市场供应压力较大。
• 短纤：库存天数下降，但产销率环比下滑24.69%，显示终端需求未实质性好转。

4. 期现市场表现

• PTA：仓单数量减少13.79%，基差走强100%，价差扩大70%。
• 乙二醇：仓单减少0.8%，基差走强44.58%，价差缩小14.47%。
• 短纤：仓单增加3.09%，基差走弱97.62%，价差缩小38.10%。

5. 需求端表现

• 聚酯：周产量上升4.56%，开工负荷上升7.12%，显示生产端积极。
• 终端需求：江浙地区化纤织造综合开工率上升9.5%，但外贸新单情况有限，市场缺乏新面料支撑。
• 短纤：加工差回落3.73%，产销率下降24.69%，终端需求未明显改善。

关键信息

1. 价格走势

• PTA：期价偏强震荡，加工差上升59.29%，基差走强100%。
• 乙二醇：期价偏强震荡，加工差亏损扩大，基差走强44.58%。
• 短纤：期价偏强震荡，加工差下降12.61%，基差走弱97.62%。

2. 市场策略建议

• TA2305合约：建议在5600-5850区间交易。
• EG2305合约：建议在4250-4450区间交易。
• PF2304合约：建议在7200-7400区间交易。

3. 期权市场动态

• 认沽认购期权成交量比有所提升，市场情绪维持乐观。
• 做多情绪有所增加，沽购比持仓量环比减少，显示市场看涨预期增强。

产业链分析

1. 上游供应

• PTA：进口量环比下降42.75%，显示国内供应主导。
• 乙二醇：进口量环比上升1.41%，但整体仍处于下降趋势。
• PX：12月进口量环比下降6.96%，加工利润上升，显示其盈利能力增强。

2. 下游需求

• 聚酯：开工负荷上升，产量增加，显示生产端活跃。
• 终端需求：化纤织造综合开工率上升，但新增订单有限，消费复苏“真伪”难辨。

总结

本周聚酯市场整体偏强震荡，主要由原油价格上涨支撑成本，但终端需求尚未实质性回暖，市场仍缺乏强劲支撑。PTA、乙二醇及短纤期货价格均上涨，但库存持续累库，显示市场供应压力较大。PTA加工差上升，乙二醇和短纤加工差则有所回落，表明成本支撑下，下游利润空间受到挤压。期现市场方面，PTA仓单减少，基差走强，而乙二醇和短纤仓单有所变化，基差波动较大。期权市场情绪偏乐观，做多情绪增强，显示市场对后市有一定信心。整体来看，市场短期内或维持震荡格局，需关注终端需求恢复情况及成本波动对价格的影响。