20221216-瑞达期货-聚酯市场周报_防疫政策持续优化_聚酯化工偏强震荡_41页_1mb

聚酯市场周报总结

核心内容概述

本周聚酯市场整体呈现偏强震荡态势，主要受原油价格上涨及防疫政策优化影响，成本支撑增强，终端需求回暖。PTA、乙二醇和短纤期价均有所上涨，市场情绪乐观，但部分品种仍面临供应端压力和利润亏损问题。

主要观点

1. 行情回顾

• PTA：

  • 本周国内PTA产量为90.09万吨，环比下降2.46万吨，同比上升0.21万吨。
  • 周均产能利用率为65.03%，环比下降1.76%，同比下降4.22%。
  • 加工费平均为418.80元/吨，较上周下降29.20元/吨。
  • 社会库存量约221.50万吨，环比减少2.37万吨，降幅1.06%。
  • 基差为66元/吨，本周基差走弱。
  • TA05-TA09合约价差扩大，建议空05多09操作。

• 乙二醇 (MEG)：

  • 国内乙二醇总产能利用率为54.02%，环比上升0.97%。
  • 华东主港地区MEG港口库存总量96.89万吨，环比增加2.22万吨，涨幅2.34%。
  • 基差为-79元/吨，本周基差走弱。
  • EG01-EG05合约价差缩小，建议空01多05操作。

• 涤纶短纤：

  • 本周产量为13.70万吨，环比下降0.22%。
  • 产能利用率为77.09%，环比下降0.17%。
  • 现货加工差上涨至1078.38元/吨，加工利润上升。
  • PF05-PF09合约价差扩大，建议空05多09操作。
  • 短纤加工差扩大，建议空PF多TA操作。
  • 产销率为70.19%，环比上升3.78%，产销气氛回升。

2. 产业链情况

• 供应端：

  • PTA产量、开工率环比下降，装置负荷下降。
  • 乙二醇开工率环比上升，一体化和煤制装置利用率均有提升。
  • PX装置开工负荷为75.61%，环比上升。
  • 10月PX进口量环比下降8.71%，同比下降22.54%。
  • 10月PTA出口量环比下降13.46%，进口量环比上涨137.79%。

• 需求端：

  • 聚酯行业周度平均产能利用率为70.71%，环比下降0.20%。
  • 江浙地区化纤织造综合开机率为49.93%，环比上升1.03%。
  • 终端需求回暖，带动聚酯及短纤价格上涨。
  • 短纤加工差上升，产销率回升，市场需求增强。

3. 期现市场

• PTA：

  • 期价震荡上行，受原油走高及终端需求提振影响。
  • 仓单数量为16814张，环比下降0.21%。

• 乙二醇：

  • 期价偏强震荡，同样受益于原油上涨和终端需求改善。
  • 仓单数量为12149手，环比下降2.78%。

• 短纤：

  • 期价震荡上行，受聚酯成本上升和下游需求提振影响。
  • 仓单数量为7500张，环比持平。

4. 期权市场

• 成交量与持仓量：

  • 化工板块期权成交量比有所提升，市场情绪乐观。
  • 做多情绪减少，认沽认购比持仓量环比上升。

• 波动率：

  • 隐含波动率远低于历史波动率，波动率溢价较小。
  • 建议后续操作买权，做多波动率。

关键信息

策略建议

• PTA：TA2305合约建议在5000-5450区间交易。
• 乙二醇：EG2301合约建议在4000-4200区间交易。
• 短纤：PF2302合约建议在7000-7400区间交易。

总结

本周聚酯市场在原油价格上涨和防疫政策优化的双重利好下表现偏强，PTA、乙二醇和短纤期价均有所上涨。然而，部分品种仍面临供应端压力和加工利润亏损问题，如PTA加工利润亏损，乙二醇各工艺加工利润深度亏损。市场整体情绪乐观，期权市场成交量与持仓量比有所提升，建议关注买权策略以做多波动率。未来需关注中长期聚酯双料投产压力及终端需求回暖对市场的持续影响。