20180902-太平洋-电气设备行业周报_新能源车旺季到来_风电关注运营端_20页_1mb

新能源车旺季到来，风电关注运营端

核心内容概览

本报告分析了新能源车、新能源发电、工控储能及电力设备等领域的市场动态及投资建议，指出当前行业正处于关键发展期，新能源车和风电等板块迎来布局窗口，同时强调了政策支持对储能和核电的利好影响。

主要观点

新能源汽车

• 市场趋势：新能源车发展大趋势已形成，车企由抢补贴转向抢市场，新能源车旺季到来。
• 产品动态：奥迪发布首款纯电SUV e-tron，售价低于Model X，计划2019年实现国内上市，2020年国产化。
• 产业链布局：建议重点关注隔膜和正极材料产业链，推荐当升科技、创新股份、星源材质、杉杉股份、宁德时代、亿纬锂能、华友钴业、寒锐钴业等公司。
• 价格走势：钴价平稳，碳酸锂价格继续下调，正极材料价格略有波动，隔膜价格趋于理性，电解液价格有所上涨。

新能源发电

• 风电：装机增速未来三年较为温和，弃光率下降，运营商盈利改善，建议关注运营端，制造端关注龙头企业。
• 光伏：单晶产品需求回升，价格缓涨，但整体行业仍处于低迷，平价节点临近，行业有望在2019年迎来拐点。
• 核电：AP1000全球首堆三门核电1号机组具备商业运行条件，核电重启预期强烈，建议关注中国核电、应流股份。

工控储能

• 制造业PMI：8月制造业PMI为51.3，处于荣枯线上方，制造业平稳扩张。
• 工控板块：内需增长、进口替代、产业升级推动工控长期向好，推荐汇川技术、麦格米特。
• 储能市场：上半年全球电化学储能项目增长147%，锂电占比达99%，国家政策推动储能商业化，建议关注科陆电子。

电力设备

• 电网投资：下半年电网投资增速有望企稳回升，国家能源局推进特高压工程，推荐国电南瑞。

关键信息

新能源汽车产业链

• 动力电池：宁德时代、亿纬锂能等具备全球竞争力。
• 材料价格：碳酸锂价格下跌，钴价稳定，正极材料价格略有波动，隔膜价格趋于平稳。
• 市场格局：国内主要车企占据销量前列，新能源车市场逐步成熟。

新能源发电产业链

• 风电：运营商盈利能力提升，建议关注运营端。
• 光伏：单晶产品需求回升，价格缓涨，但整体行业低迷。
• 核电：AP1000机组具备商业运行条件，核电重启预期增强。

工控储能

• 市场表现：制造业PMI回暖，高技术制造业PMI维持高位。
• 政策支持：国家推动储能商业化，电价机制改革将促进储能发展。
• 市场趋势：运动控制类产品在高端制造领域增长显著。

电力设备

• 投资情况：1-7月电源工程投资下降，但电网工程投资有望回升。
• 特高压建设：国家能源局推进特高压工程，提升电网投资预期。

投资建议

• 新能源汽车：建议关注隔膜和正极材料产业链，给予“买入”评级。
• 新能源发电：风电关注运营端，光伏关注龙头企业，核电关注中国核电。
• 工控储能：推荐汇川技术、麦格米特，关注储能企业科陆电子。
• 电力设备：推荐国电南瑞，关注电网投资增长。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 新能源汽车政策不及预期
• 电力体制改革不及预期
• 新能源政策不及预期

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投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在-5%以下。

研究院信息

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